Octubre y nuevo récord

Cuando las actuales autoridades de la CNV asumieron, en un principio intentaron imponer el modelo norteamericano a nuestra plaza, buscando tender puentes con la SEC norteamericana y sancionando figuras como la de "hacedor de mercado". El fracaso de las modificaciones (ver columnas del 30/8/16 al 12/9/16), los errores del Ejecutivo con la administración Trump que llevaron a que las relaciones con el regulador norteamericano no pasasen de las de las gentilezas de rigor y la salida de Alfonso Prat Gay del Ministerio de Economía (ex JP Morgan en Nueva York e impulsor de este paradigma) llevaron a la suspensión de este camino. Con la designación de Luis Caputo al frente del Ministerio de Finanzas (ex Deutsche Bank en Londres) y el anude de la CNV a este organismo, el regulador dio un giro buscando ahora imponer el modelo inglés -de separación entre las actividades de asesoramiento, ejecución y administración- al sistema bursátil local. Si bien hasta la Primera Guerra Mundial la estructura de nuestro mercado de capitales tomaba elementos del antiguo modelo español, el norteamericano, el británico y el francés el que más se impuso -respetando las características propias- fue el yanqui, lo que derivó en la Ley 17.811, con una clara base en la Securities Exchange Act de 1934. Este modelo sobrevivió a crisis de distintos tipos, hiperinflaciones varias, default, etc., sin grandes escándalos ni perjuicios para los inversores. De casi 300 bancos en 1990, no superaban los 100 en 2000, menos de 70 para 2010 y hoy no alcanzan a ser 60, es decir que el 80% de las entidades han desaparecido. Durante estos 27 años el número de casas de Bolsa quebradas en el mercado porteño no llegan a 50, esto es una variación de menos del 23%. Pregunta: ¿quién ha protegido realmente a los inversores, el regulador estatal o el propio mercado? Seguimos mañana. De la mano de TGN (6,75%), YPF (2,89%) y Pampa Energía (1,54%), en ese orden, en tanto Colorín (16,67%) y Caputo (6,98%) con Central Costanera (5,8%) compartieron el podio de las mayores subas porcentuales, el Merval avanzó 1,04%, a 26.350,75 puntos, marcando un noveno récord consecutivo. El operado, $793,4 millones se dividió entre 46 alzas, 9 papeles sin cambio y 31 mermas, donde YPF, el Grupo Galicia y Pampa ($ 55,5 millones) fueron las favoritas del día. Históricamente (desde 1986) octubre ha sido ganador en dólares el 52% de las veces. Veremos qué dice esta vez la moneda.