Otro noviembre bajista

 Si bien puede parecer un disparate que digamos que una rueda en que el Merval trepó 2,34% a 17.442,4 puntos fue negativa, lo cierto es que no estaríamos demasiado lejos de la realidad. Es que descontados los aportes de Petrobras Brasil (+10.,95%), Tenaris (+7,76%) e YPF (+5,15%), cotizantes impulsadas por un factor externo como fue el 9,31% de suba en el precio del petróleo que cerró en u$s49,44 por barril, estaríamos hablando de una merma de la cartera teórica en torno al 0,21%. Esta explicación tiene también que ver con el comportamiento de las distintas especies, al registrase en el panel líder 11 mermas, frente a 3 papeles sin cambio y 9 subas (quedando en el panel general 30 alzas frente a 8 sin cambio y 23 bajas), con lo peor en el -3,54% de Mirgor (sólo Ferrum, -4%, retrocedió mas), el -3,41% de Central Costanera y el -2,28% de Siderar, y con que dos minutos antes del cierre el índice de los papeles argentinos más negociados (el M.Ar) retrocedía 0,08% (quedó 0,2% arriba). Si bien el volumen negociado, $ 385,2 millones, creció 31% frente al operado el martes (y aquí debemos contabilizar el efecto de una acción del Mercado de Valores, tranzada en $32.200.000; la anterior se había realizado el 19 de septiembre en $23.650.000), de todas formas quedó 2% debajo del promedio diario del mes. Finalmente y como se esperaba, noviembre cerró del lado perdedor al ceder el Merval 0,95% (el M.Ar retrocedió 1,92% y el índice general 1,04%). Estos guarismo que hablarían de algo así como un mes "tranquilo", esconden al promediar el comportamiento de distintos papeles la virulencia de un mes que cerró en el máximo tras retroceder más de 11% en las primeras nueve ruedas. Cuando ponemos la lupa esto es aún más claro. Apenas 9 papeles líderes cerraron el mes en alza, frente a 1 que quedó sin cambios y 13 que lo hicieron en baja. Entre los primeros las estrellas fueron Tenaris (+19,98%), Edenor (+10,88%) y Pampa Energía (+8,27%), en tanto Celulosa (-17,05%), San Miguel (-15,56%) y Mirgor (-14,92%) se anotaron en el último pelotón. Si bien podemos argumentar que lo mejor pasó por el sector eléctrico (aportó 0,97 de punto porcentual de suba al Merval) y lo peor por "varias (quitando 1,15 punto al Merval), de este mix es difícil sacar conclusiones significativas. Por ejemplo frente a la suba de Tenaris anotamos el 0,97% de baja en las acciones de Petrobras Brasil y el magro 0,5% que sumaron las acciones de YPF, en un mes en que el precio del crudo subió 2,5%.