PATA, una pérdida insólita

Venimos hablando desde la semana pasada sobre los "conflictos de interés". de quienes deben velar sobre el mercado. Un caso paradigmático, en el buen sentido, es el del secretario de Comercio, portador del mismo apellido que el grupo controlante de la Cia. Importadora y Exportadora de la Patagonia. Mientras "el progresismo" local se ha desgañitado acusando e intentando mostrar algún vínculo preferencial, vemos en los fríos números que, atenazada por las subas salariales, una carga impositiva creciente, un parate económico más largo a lo deseable y una disparada inflacionaria asociada a cambios en los hábitos de los consumidores ante la que no se puede cubrir (en castellano: el Gobierno viene jugando "en contra" de la industria), PATA no solo arranca por primera vez desde que tengamos memoria un año contable del lado perdedor -tras cerrar el peor resultado en dólares de la década- sino que sus acciones han rendido significativamente menos que el promedio del mercado (en 2015 9.67% menos que el Merval, en lo que va de 2016 un 45.93%). Lo interesante es que adentrándonos en el balance vemos que está perdida no es estructural, sino coyuntural, fruto del accionar de un gobierno que de tanto "apretar" las clavijas al sector lo está colocando al borde de la inviabilidad. Pasando a lo sucedido el viernes, una rueda como las previas, esto es un arranque alcista impulsando un 0.48% al Merval, que abortado se trastocó en una caída de 3.12% para el Merval que cerró en 27080.55 puntos. Si se quiere, la buena noticia habría sido el 35% de achique en el volumen negociado a $544.7 millones (anotando 71 bajas frente a 6 papeles sin cambio y 22 alzas) el menor desde el 30 de octubre) lo que podría implicar cierta renuencia de los inversores a convalidar la caída. Favoritas fueron Central Puerto (-1.9%) con $ 54.4 millones, YPF (-4.53%) con $ 40.6 millones, Comercial del Plata (-7.6%) con $ 33.7 millones y Loma Negra (-1.85%) con $ 29.1 millones. Porcentualmente el podio fue para Domec (2.52%), IRSA Propiedades (2.19%) y Ledesma (1.94%) con Quickfood (-6.55%), TGLT (-6.2%) y Celulosa (-6.19%) en el antipodio. Irónicamente, en la semana que el presidente Macri viajó a Nueva York buscando el apoyo de grandes fondos internacionales, el Merval retrocedió 3.21%, la mayor baja semanal en 23 semanas (del 5/6/17). Ni toma de ganancias, ni ajuste, no usemos eufemismos, fue un derrumbe.