Pocos inversores, pero con mucho consenso

En algún momento las cosas habrán de cambiar. Mientras tanto, con motivos razonables e irrazonables, favorables y contrarios, el precio de las acciones continúa ganando terreno merced a que los pocos inversores que siguen optando por la inversión de riesgo presentan un elevado consenso alcista. Puesto en números, lo que acabamos de decir se lee así: el Promedio Industrial trepó un 0,95% a 10.888,83 puntos, con apenas 983 millones de acciones negociadas en el NYSE.

Un poco la sensación es que el mercado accionario se encuentra frente a dos caminos posibles. Por un lado, una corrección (o baja) que podría ser importante si es que cambian las condiciones de financiación de quienes han impulsado la suba desde marzo pasado, o menos significativa si el disparador es lo que podríamos llamar cansancio. Por el otro, un rally que respondería al arribo de órdenes masivas apenas alguna señal económica (¿del frente laboral?) actúe como disparo de largada. Si las alternativas anteriores prestan poca atención a la realidad económica, es porque en el fondo ésta ha venido aportando excusas, más que causas capaces de justificar lo que ocurre. Ayer, por ejemplo, conocimos los datos sobre la venta de viviendas. Finalmente, se vendieron durante febrero más casas que lo que se esperaba, pero de todas formas fueron menos que en el período previo. Aun así, el dólar ganó terreno frente a las principales monedas (el galimatías de la crisis Griega hace que los operadores de euro ya no sepan qué hacer, ni dónde mirar), el petróleo y el oro avanzaron un 0,38%, y tan sólo los treasuries tuvieron una sesión bajista, luego de una modesta colocación de notas a 2 años. ¿Confiamos en la suba de los precios?: no. Pero tampoco lo hacemos en los bajos volúmenes negociados.