Por devaluación, recompran deuda en dólares

La suba del dólar precipitó los planes de las empresas de recompra de deuda. Ayer salieron el Banco Hipotecario y Telecom Personal a anunciar estas operaciones, aprovechando, además, la fuerte caída en los precios de los bonos que circulan en el mercado.
La lista de compañías que salieron a realizar operaciones de estas características se multiplicó en los últimos meses, entre ellas Edenor, IRSA y Banco Macro. Este último ya acumuló recompras de su deuda por u$s 50 millones.
En el caso del Hipotecario, la transacción anunciada de recompra de bonos involucra una suma de u$s 85 millones de valor nominal por títulos emitidos en dólares y otros u$s 53 millones por papeles nominados en pesos. El precio de rescate no ofrece un premio sobre el valor de mercado. «Como se aceleró la depreciación del peso, el Hipotecario procuró aumentar de manera agresiva su fondeo con plazos fijos en pesos y al mismo tiempo reducir la deuda nominada en dólares», aseguró el informe de una casa de Bolsa local. Destaca, en ese sentido, que los depósitos totales aumentaron el 94% en 2008 y que actualmente llegan a $ 3.200 millones.
Propósitos
Esta ofensiva procura, al mismo tiempo, reducir la concentración de vencimientos que tiene la entidad en 2010, que llegan a los u$s 320 millones. Con esta recompra de parte de la deuda que vence el año próximo, los riesgos de un fracaso en la refinanciación se reducirían de manera significativa.
La posibilidad de un canje de Boden 2012 por parte del Gobierno, sin embargo, le complica el panorama. Si el Gobierno pagara en efectivo el próximo vencimiento, la institución que preside Eduardo Elsztain tendría más recursos para salir a recomprar deuda. Pero si recibe un nuevo título, esta alternativa se reduciría significativamente.
Telecom Personal también apunta a su deuda en dólares y encaró la sexta recompra. En total, según detallaron en la compañía a este diario, la suma involucra u$s 48,8 millones.
La exposición a deuda en dólares complica sobre todo a las empresas que dependen del consumo doméstico y que generan sus recursos en moneda local. Al incrementarse el ritmo de devaluación, precisan hacerse de más pesos para salir a pagar los vencimientos en dólares.
Claro que la caída de los precios de los bonos corporativos es en algunos casos casi tan fuerte como la depreciación que sufrieron los títulos públicos. Por eso, la compra anticipada puede implicar un ahorro de hasta el 40% sobre deuda que vence el año próximo. «La compañía que tiene dólares los mantiene al 2% anual. Desde ya que es más negocio aplicarlo a la recompra, con el ahorro de capital que esto significa», explicó el gerente financiero de una entidad local.
Los bonos corporativos tuvieron fuertes caídas en las últimas semanas y, por ende, reflejaron importantes aumentos de sus rendimientos, que en algunos casos ya superan el 40% anual en dólares para títulos que vencen en uno o dos años.