Precios en suba y volúmenes en baja

Si nos atenemos únicamente a lo ocurrido con los precios, la semana que acaba de terminar podría definirse (para los alcistas) de excelente. La mejor prueba es que el 3,05% que ganó el Promedio Industrial (el NASDAQ sumó un 3,76%) luego de avanzar en cuatro ruedas y retroceder en apenas una, fueron la mayor suba semanal desde el 23 de julio del año pasado. Si nos estiramos un poco más con esta línea argumental podríamos destacar que si algo sugiere el 0,41% que sumo el Dow en la última rueda al cerrar en 12.220,59 puntos, es que el mercado se encuentra lejos de estar recalentado, por lo que la orientación alcista podría tener todavía un camino para recorrer. El problema para aceptar de lleno estos argumentos es que el mercado no abarca únicamente la dimensión precios. Por el lado de los volúmenes las cosas están lejos de ser brillantes y lo que es peor, en lugar de mejorar con el correr de los días se vino reduciendo hasta los magros 824 millones de acciones que se tranzaron el viernes en el NYSE. Es más, nos queda el artilugio de relativizar la fortaleza del incremento de los precios simplemente recordando que el Dow todavía pierde 6 puntos en lo que va del mes. Esto significa que el final de marzo sigue abierto y que en las próximas cuatro ruedas el window dressing y las otras artimañas a las que suelen recurrir los grandes administradores de carteras para disfrazar sus rendimientos trimestrales podrían ocupar el centro del escenario. A esto contribuiría también que los datos más pesados de la semana que está arrancando son los del viernes: situación laboral y venta de vehículos durante marzo. Claro que no podemos descartar la cuestión geopolítica y en especial el reinicio de sesiones en el Congreso donde el tema del Presupuesto volverá a sonar fuerte. En la semana el petróleo ganó un 3,49%; el oro, el 0,72%; las Bolsas europeas un 3,13%, mientras la tasa pasó del 3,279% al 3,45%.