Priman los osos

Consuelo: no cerró en lo peor de la jornada cuando el Merval retrocedía un 6,13%. Al transitar períodos bajistas la clave, más que hasta qué nivel van a caer los precios, es por cuánto tiempo lo van a hacer y sobre todo cuándo se van a recuperar. Una estimación correcta de estos puntos -y/o una cuota de "suerte"- marca la diferencia entre quienes quedarán en el camino y los "sobrevivientes", de donde habrán de surgir los "ganadores". Para esto hace falta una buena cuota de realismo -y/o suerte-, dejando cualquier voluntarismo de lado, algo muy difícil para quienes todos los días deben "vender mercado" si quieren engrosar su olla. ¿Es esto una sugerencia para dejar de oír a los analistas y asesores? No, simplemente una advertencia para que se tome con extremo cuidado cualquier consejo que den, en especial si es "alcista". Con el 4,08% que cedió ayer al cerrar en 9.401,06 puntos el Merval retrocede 33,7% desde el 20 de noviembre (28,34% en dólares). Esto puede parecer mucho, pero estamos en un mercado emergente/fronterizo que por definición es extremadamente volátil. De hecho, los seis grandes procesos bajistas de la cartera teórica desde 1986 promedian (en dólares libres) un desplome del 68%, oscilando entre -89% y -60%, en lapsos que fueron de dos meses a un año y medio (en forma alguna sugerimos que la historia se repita o deje de hacerlo). No minimizamos en todo esto el derrumbe del petróleo (el Brent -el que importa- ayer se desplomó un 4,7% a u$s 26,76 por barril, mínimo desde octubre de 2003), pero con el 51% de las cotizantes perdiendo más del 20% desde noviembre es claro que el problema va más allá de cuestiones puntuales. Una prueba es que lo peor entre las líderes fue ayer para Petrobras Brasil (-6,98%), el Francés (-6,55%) y Pampa Energía (-5,74%). El volumen creció un 34% a $ 177 millones con 5 alzas, 5 sin cambio y 62 bajas.