Provincias: colocación de deuda aumentó 70%

Las colocaciones de deuda de las provincias se incrementaron durante el segundo trimestre de este año un 70% respecto de los primeros tres meses del año, de la mano de la apelación por parte de los gobernadores a las Letras del Tesoro y a los bonos "dólar linked" para acceder a recursos extra.

Las conclusiones pertenecen a un informe de la consultora Economía & Regiones, que sostiene además que tras los casi $ 3.500 M colocados en el primer período, las emisiones subieron a $ 5.916 M, integradas por $ 3.601 M en Letras de Tesorería (60% del total) y por $ 2.315 M en bonos atados al dólar oficial.

Este escenario se da en el marco de un semestre "menos turbulento" en las provincias, que lograron revertir -en el balance financiero- el signo negativo, al pasar de un déficit de $ 3.400 M a un excedente de $ 4.600 M, "reflejando una mejoría absoluta de $ 8.000 M en 12 meses".

Esa postal se apoyó en una contención en la tasa de expansión de las erogaciones y en el crecimiento de los ingresos tributarios locales, impulsado por las reformas que alentaron subas impositivas.

Sin embargo, según la consultora, el segundo semestre será "menos favorable", a partir de "la aceleración en las erogaciones por la contienda electoral (obras públicas) y el impacto del desdoblamiento de los aumentos salariales".

Por de pronto, el endeudamiento impulsado por los mandatarios apunta a asegurar recursos para refinanciar Letras y bonos colocados en 2012, además de pagar obra pública. "Son erogaciones que involucran cifras difíciles de cubrir con recursos propios excedentes; los fondos obtenidos del mercado equivalen a 1,3 vez el superávit del período", sostiene la consultora.

Los casi $ 6.000 millones superan además en más de un 100% lo emitido durante el segundo trimestre de 2012.

El crecimiento en los montos, sostiene el informe, "se fundamenta en las mayores colocaciones de bonos 'dólar linked'", ya que durante el primer trimestre sólo la Ciudad de Buenos Aires recurrió a ese instrumento

(u$s 100 M), en tanto que durante el segundo trimestre "se realizaron tres salidas al mercado (Ciudad de Buenos Aires, Mendoza y Neuquén), por u$s 442 millones". Por otro lado, las Letras del Tesoro presentaron un crecimiento del 22% (+ $ 643 millones). Debido a las restricciones en el mercado cambiario, todas las colocaciones fueron realizadas en el mercado local.

El principal emisor de deuda fue la provincia de Buenos Aires, con el 85% de las emisiones de Letras y el 52% del total. Ese instrumento también fue usado por Chaco, Chubut y Entre Ríos, mientras el plazo promedio de colocación fue de 126 días, al 19,4%.

En el mercado de bonos "dólar linked", por su parte, operaron la Ciudad de Buenos Aires, Mendoza y Neuquén, por un total de $ 2.315 M (u$s 442 M).