Récord con nueva deglución

  Con más parsimonia, pero no menos potencia, el Merval marcó ayer un nuevo máximo histórico -el onceavo consecutivo- al trepar 0,10% a 18.409,07 puntos. A grandes rasgos hasta pasadas las dos de la tarde la plaza se movía del lado perdedor pasando de ahí a lo neutral, casi hasta el cierre. Con 10 mermas frente a 11 subas y 2 papeles sin cambio en el panel líder, frente a 33, 19 y 8 en el general podríamos hablar de rueda bajista (el Índice General cedió 0,38%) de no ser por el 0,53% que sumó el fiel de los papeles argentinos (M.Ar). En el volumen se anotó un incremento de 17% a $514 millones (105% más que el promedio diario del año) con Petrobras Brasil (-1.87%) llevándose $52 millones y su homónima local, PESA (-0.93%) unos $47,3 millones (le siguió Pampa Energía, -0,48%, con $33 millones; sigue el "juego" entre estas dos) lo que explica el nuevo achique en la tajada de las líderes (69,29% del total). Presionando a la suba en el líder, Mirgor (excupón fue la estrella del día, ganó 8,63%; la estrellada en el general fue AEN, -10,96%), Edenor (+2,91%) y Carboclor (+4,45%) y a la baja la brasileña, el Grupo Galicia (-1,15%) y San Miguel (-3,09%). Ayer veíamos como por alguna razón -desinterés, incapacidad o sesgo- la industria local de fondos comunes no privilegiaba la inversión en "acciones" (sólo el 2,7% del patrimonio total corresponde a renta variable, 62,4% a bonos y 34,9% a mixtos y varios, frente a un promedio mundial de 51,2% en acciones, 29,3% a bonos y 19,4% a mixtos y varios). Esto sugiere que los administradores han fracasado en atraer inversores (dudoso dado su éxito con los mixtos y que el patrimonio total de la industria ronde un significativo 3,5% del PBI; si bien esto es inferior al 16,85% mundial, Argentina está en el segundo cuarto por la relación Pat.FCI/PBI - en 2014, en 21 de 82 países con industria de FCI ésta era más pequeña-) o lo que es peor, que han sido ineficientes (un buen administrador dirige el dinero confiado a donde el ahorrista pueda obtener los mejores resultados y no hacia donde el obtenga la mayor ganancia; Argentina está en el puesto 78 en la relación Pat.FCI en acciones/PBI. Pero los problemas con FCI locales no se acaba en esta cuestión de "selección adversa". Teóricamente en cuanto vehículos administrado profesionalmente, debiéramos de esperar que generasen rendimientos consistentemente por encima de los promedios de mercado... lo que no sucede.Seguimos mañana.