Récord y un gran volumen

  Comentábamos ayer la disparidad en lo que va del año de los integrantes de la cartera Merval (en los extremos: 8 papeles entre duplican y triplican precios, dos retrocedan y 8 pierden en términos reales). Esta disparidad se ve también a nivel de sectores. Ya citamos las petroleras (con Petrobras Brasil avanzando un 190% e YPF el 33%, debajo de la tasa inflacionaria; y los extremos -que son los del mercado- el +363% de Petrosur y el -16% de AEN) pudiendo agregar ahora los bancos, con el Patagonia sumando el 64% en el año y el Francés un 17% (negativo en términos reales) como puntas. Esto habla en principio de un mercado que actúa de manera selectiva, lo que constituye una de las características de la racionalidad y como tal debe ser bienvenida. Pero no por ello podemos adscribir "a priori", a ideas como: porque X subió y Z no lo hizo, Z esta atrasado y es una oportunidad de compra, o que la racionalidad del comportamiento en algunos papeles asegure que estamos ante un mercado "transparente" (lo bueno de los mercados "opacos" es que cuando sus autoridades y reguladores no quieren ver algo, simplemente miran a otro lado). Por ejemplo, si bien la composición del índice Merval es "automática", al último día de septiembre los papeles que se adicionaron el lunes siguiente mostraban una suba promedio del 98% en el año, frente al 51% de los viejos integrantes, en lo que parecía una clásica maniobra de "window dressing" (integrar a las carteras los papeles que más subieron para que "luzcan mejor" al momento de "vender"). Más allá de la anécdota, lo interesante es que de entonces "las viejas" trepan el 4.3% y las nuevas 1.6%, lo que en un mundo serio ameritaría al menos un estudio por parte de los responsables del mercado. Sumando 1.43% al cerrar en 17664 puntos, el Merval marcó ayer su quinto record consecutivo de la mano de Agrometal (+4.72%), Siderar (+3.63%), Central Costanera y Celulosa (+3.45%) y Petrobras Brasil (+2.5%, con +0.42 puntos Merval). En contra las mermas de Holcim (-2.73%), Consultatio (-1.97%) y Tenaris (-0.45%). En el General, frente al +14.85% de Inversora Juramento (con $ 21.4 millones fue el cuarto papel más operado del día) y el +4.98% de Fiplasto tuvimos el -2.76% del Grupo Clarín y el -2.5% del Banco Patagonia. Posiblemente no significa nada, pero los $ 377.6 millones negociados ayer en acciones (10% mayor al promedio del mes, con 47 alzas, 13 papeles sin cambio y 20 bajas) son el mayor volumen para un arranque de semana desde el 16 de agosto.