Récords sin fiesta

 Con el 1,4% que sumó el viernes al cerrar en 17.414,89 puntos, el índice Merval acumula cuatro máximos históricos consecutivos y ocho en las últimas nueve ruedas. Ya a principios de mes planteamos el interrogante en esta columna, si nos encontrábamos frente a un "bull market" o una "burbuja", convencidos que será el tiempo el que nos dará la respuesta más acertada. En el ínterin, y dejando de lado la cuestión de si se trata de una suba "inducida" o "legítima", lo curioso del proceso alcista que estamos transitando no es tanto la suba en sí misma (que durante septiembre, más que en los precios se manifestó vía la ampliación de la cantidad de papeles tranzados diariamente, forzando la incorporación de ocho papeles a la cartera teórica), sino la pobre recepción que estamos viendo en los medios de comunicación a este fenómeno. Es claro que poco a poco y de seguir la actual tendencia, lo bursátil iría minando la desconfianza del público a medida que crezca la codicia de la gente, acaparando los titulares y el interés de los medios no específicos. El interrogante aquí es hasta qué punto resulta lógica la renuencia del público a participar "de la fiesta". Obviando aquello de "el que se quema con leche, ve una vaca y ....", y más allá de lo que sugiere el Merval (en pesos +49,16% en el año y 36,92% en dólares) lo cierto es que la inflación acumulada en estos diez meses supera el 32%. Así, mientras tenemos 8 papeles que han entre duplicado y triplicado su precio a lo largo de 2016 (la estrella Agrometal, +186,49%), 10 integrantes de los 23 del índice pierden en términos reales (incluyendo YPF, el Grupo Galicia, Banco Francés, Consultatio, etc.) con dos de ellos retrocediendo en términos nominales (Comercial del Plata y Aluar), en tanto un solo papel (Petrobras Brasil, +181,88%) explica más del 40% de todo lo ganado. Esta dispersión de resultados en un universo tan reducido se llama "riesgo" (de liquidez, "manijeo"... póngale el mote que quiera) y explica la renuencia de unos y las posibilidades para otros.

Pasando a la última rueda, $315 millones negociados en acciones (8% menos que el diario en lo que va del mes, 33% más que en lo que va del año), distribuidos en 57 alzas, 15 listadas sin cambio y 15 en baja, con Mirgor (+3,53%), Central Puerto (+3,18%) y Central Costanera (+2,53%) como estrellas del líder (Camuzzi, +5,56% y Gas Cuyana , +4,04%, en el general) e YPF, Tenaris, Transener, San Miguel y Aluar sin cambios (Carlos Casado, -4,1%, Morixe, -2,94%,y Rigolleau, -2,41%, las estrelladas del día).