Redrado compró u$s 100 M en un mercado más cauto

Martín Redrado

El Banco Central compró en una semana el 25% de las reservas que entregó al Tesoro para el pago del cupón Boden 2012. Desde el lunes de la semana pasada, la entidad que preside Martín Redrado compró más de u$s 350 millones. Si no hubiera intervenido en el mercado, hoy el dólar estaría bastante por debajo del precio actual. De todas maneras, los dólares que recuperó equivalen al 10% de lo que pagó por el cupón, porque hubo caída de las monedas que integran las reservas y otros pagos que hizo al exterior a organismos internacionales. Las reservas están en u$s 44.650 millones, contra u$s 44.511 del lunes de la semana pasada.

Todos los días la mesa de dinero del Central cambia la estrategia. En el primer día de la semana, por caso, estuvo tranquila en la primera hora cuando en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, el dólar abrió a $ 3,8270.

Como el «offer» (oferta) de las pantallas se comenzó a poblar, hizo algunas compras puntuales a $ 3,8280. A ese precio se mantuvo hasta el cierre, y a diez minutos del final, el Central sorprendió con una fuerte barrida donde se llevó del «offer» la línea que ofrecía el dólar a $ 3,8280. Como se sabe, las operaciones se agrupan por precio y haciendo doble click en cada línea se abre y muestra quiénes son los que están vendiendo a ese precio.

Apenas hizo esa barrida apareció un banco ofreciendo u$s 10 millones a $ 3,8290, pero llegó tarde y la oferta quedó para hoy. Los exportadores fueron los grandes alimentadores del mercado y a pesar de que se negoció menos volumen que el lunes (entre el Forex-MAE y el MEC operaron u$s 343 millones), el Banco Central compró alrededor de u$s 100 millones.

Las reservas aumentaron u$s 60 millones, un monto inferior a las compras que hizo el Central por la caída del euro, la libra esterlina y el oro. En las casas de cambio el dólar continuó a $ 3,84 y los arbolitos lo mantuvieron en $ 3,8250, apenas medio centavo arriba para tratar de mover el stock de divisas. Hay un marcado desinterés por la compra de dólares por parte de ahorristas, que están bien abastecidos porque muchos cobraron los dólares del cupón del Boden 2012.

Fuga

El dólar «contado con liquidación», que se utiliza para sacar divisas del país, aumentó el 0,65% a $ 3,8850. Por su parte, los bonos en pesos tuvieron otro retroceso, pero con uno de los volúmenes de negocios más bajos del año. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron apenas $ 220 millones, la tercera parte de lo que se negoció el jueves.

El Discount en pesos, el principal bono del canje, perdió el 2,60%, mientras los bonos posdefault en moneda local bajaron hasta el 1,80%. Sólo el Bogar se salvó de la decadencia y subió el 0,44%.

Los bonos en dólares, en cambio, siguen acumulando subas leves. El Boden 2012 aumentó el 0,10%. La renta del bono está en el 17% y es el piso que hasta ahora acepta el mercado. El Boden 2015 avanzó el 0,13% y tiene una renta del 20% que lo hace más atractivo.

La sorpresa fueron los cupones del canje de la deuda. Hay quienes están tomando posiciones porque están a muy bajo precio y si bien a fines de 2010 no pagarán dividendos a menos que este año la economía argentina crezca más del 3,50% -un imposible-, pueden ser un gran negocio a largo plazo.

El cupón PBI en dólares en el mercado de 72 horas subió el 7,22% y en el de contado inmediato nada menos que el 14%. El cupón en pesos aumentó el 6,25%. Los cupones pagan renta cuando la economía crece más del 3,5%. La renta de fin de año la pagan tomando en cuenta lo que creció la economía el año pasado y la de 2010 la pagarán de acuerdo con lo que suceda en 2009. El aumento de los precios de la soja puede estar influyendo en la decisión de los compradores que apuestan a un inesperado crecimiento argentino de la mano de los commodities, pero tal vez algunos jueguen fichas pensando en los juegos del INDEC.