Se pueden comprar dólares un 23% más baratos en la Bolsa

Juan Carlos Fábrega

 En una plaza cambiaria afiebrada surgen curiosidades como que el deseado achicamiento de la brecha que persigue el Gobierno se ha acentuado, pero en la Bolsa no en el mercado de cambios oficial. Es que el viernes tras un leve ajuste el tipo de cambio oficial se elevó apenas por encima de los $ 6,8 mientras que el dólar informal o "blue" trepó temerariamente cerca de los $ 12. De modo que el diferencial se amplió a más del 76%. Pero en el mercado bursátil el llamado dólar MEP o "dólar Bolsa", que surge de la compraventa de títulos públicos que cotizan en pesos y en dólares, finalizó en $ 9,30, por lo que la brecha con el "blue" se redujo al 29%. Estos números plantean además una interesante diferencia para quienes compren estos dólares en la Bolsa y los vendan en el circuito informal, del 23%.

A diferencia de la operatoria de contado con liquidación, el dólar bolsa acredita el dinero directamente en una cuenta bancaria en el país. Si bien los inversores se vuelcan preferentemente por dos bonos en especial, el Boden 15 (RO15) y el Bonar X o Bonar 17 (AA17), ambos con series nominadas en dólares, este último ha concentrado el mayor interés de los operadores.

Vale señalar que esta operación sirve tanto para comprar como para vender dólares en el mercado formal. En el caso en que un inversor desee comprar dólares, lo que hace es transferir pesos de una cuenta propia a la del agente bursátil, quien compra los RO15 o AA17 en pesos, para luego venderlos en contado inmediato las series RO15d o AA17d que cotizan en dólares billete. Los fondos provenientes de la venta de dichos papeles cancela la tenencia original en títulos a cambio de dólares billete, que luego son transferidos vía MEP a la cuenta del ahorrista en su banco. El tipo de cambio implícito del "dólar Bolsa" surge del cociente entre el precio del bono en pesos y en dólares.

En cuanto el arranque cambiario y monetario de 2014, un año atrás el Banco Central contrajo la cantidad de dinero primario en más de $ 19.000 millones a lo largo de enero. Este año, hasta el momento el ente monetario comandado por Juan Carlos Fábrega sólo absorbió poco más de $ 2.100 millones. Pero a diferencia de lo acontecido en enero de 2013, cuando el BCRA terminó comprando casi u$s 500 millones, en lo que va del primer mes del año ya lleva vendidos casi u$s 600 millones, lo que explica en gran parte la fuente de absorción monetaria.