Sigue debacle en bonos y cupones: pierden hasta un 9%

Mercedes Marcó del Pont

La caída de los bonos fue generalizada y, en algunos casos, como el del Bocon Pr 13, el bono en pesos de más alta renta, fue salvaje. Este título perdió un 8,88%. Con esta baja, el Pr 13 tiene una tasa de retorno del 31%. Así y todo, no atrae a inversores. La crisis de Grecia, que parece encaminarse al default, hace que los inversores huyan de los países emergentes. Los bonos más vulnerables en la Argentina son los de moneda local, porque, además de pertenecer a un país emergente, indexan por la inflación que mide el INDEC.

Los cupones PBI tampoco escapan a la crisis. Como su renta es proporcional al crecimiento de la economía están pagando con sus cotizaciones la desconfianza de los inversores en una reactivación del mundo. Por eso el cupón en dólares perdió un 6,47%; y el emitido en pesos, un 2,26%. La caída de la soja en el mundo tiene una influencia directa en el valor de estos derivados.

Los bonos en dólares, que son el mejor refugio, sucumbieron. Tanto el Bonar X como el Boden 2015 perdieron más del 4,50%. Ahora sus rendimientos están en más del 14%. Al bajar los papeles en dólares, el riesgo-país subió un 0,69%, a 1.025 puntos básicos. El dato positivo es que esta debacle se produjo con escasos negocios. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), las operaciones sumaron tan sólo $ 788 millones, que es la mitad de lo que se opera habitualmente.

El dólar, a todo esto, mantuvo la calma a un costo muy elevado. La divisa cerró en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, a

$ 4,2050, el mismo precio que los días anteriores. Pero esta quietud se logró con el Banco Central vendiendo u$s 150 millones en el mercado de contado. El Banco Nación, a su vez, debió vender u$s 50 millones para ayudar a la autoridad monetaria a calmar la demanda. Las reservas cayeron u$s 135 millones y ahora están en u$s 48.365 millones.

Al estar abastecidos por el Banco Central, los compradores vuelcan esos dólares a la plaza marginal donde les pagan una cifra considerablemente mayor. El «blue» cerró con una suba de casi un centavo, a $ 4,4375. El «contado con liquidación», que se utiliza para fugar divisas, después de la fuerte suba del viernes se reacomodó y cedió 6 centavos, a $ 4,68.

La autoridad monetaria esta vez sorprendió con fuertes ventas de contratos a fin de febrero. La estrategia obedece a que quiere mostrarle al mercado que tiene un horizonte de tasas bajas para asegurar el tipo de cambio a los que descreen de la política oficial.

El dólar a fin de año cotiza a $ 4,2650. Comprar a este precio significa un costo del 6% anual. A fin de febrero el dólar vale $ 4,3492, lo que equivale a pagar una tasa del 8,46% anual. Al ofrecer estas tasas tan ventajosas, la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont busca alentar la venta de dólares al contado y la recompra a futuro. Hasta ahora, la estrategia no dio resultado porque los compradores dominan el mercado.

La Bolsa local tuvo una leve caída después de la debacle del lunes. El índice Merval de las acciones líderes perdió un 0,21%, con un buen monto de negocios por $ 70 millones.