Solvay Indupa: la mejora fue básicamente financiera

Objeto social: "Fabricación

y distribución de tubos de ace-ro, etc."

Está lejos de lo que supo ser. Al finalizar los tres primeros meses de 2005 (bajo normas contables distintas) su patrimonio alcanzaba u$s335 millones libres, (el máximo fue en 2000 con 708 millones, ahora es u$s92.159.000) y ganaba u$s20,2 millones (el récord en 2002 con u$s52,3 millones, ahora son u$s11.262.000). Aun así, en los últimos doce meses la vemos pasando de un neto perdedor $188 millones, a ganar ahora $179.961.000, y lo que es mejor, con un crecimiento patrimonial de $778 millones a $1,472 millones (+81%), lo que le significa un ROE de 12%, el segundo mayor en su historia para el primer lapso del ciclo contable, en al menos los últimos 22 años (en 2002 fue 28%, pero por merma patrimonial). Curiosamente esta mejora se dio en conjunción con una merma de 9,9% en la producción volumétrica de PVC y 7.3% en la de soda cáustica (causada por 3 eventos excepcionales: la parada por mantenimiento en la plata de VCM, un corte total y prolongado de energía en su complejo fabril y un error operativo de mezcla en la planta de almacenaje EDC, todos superados al escribir estas líneas), que impactó en la suba de costos y la merma de 26,2% de las ventas externas de PVC y 3,7% de las de soda cáustica y 2,7% en las de soda cáustica local (-2,8% en el total general). Sólo las ventas locales de PVC mostraron un aumento en toneladas de 14,8% (+5,4% en el total general). La explicación a la dicotomía producción/resultados se aclara al ver su estado contable. El bruto de $460 millones resultó apenas 4% mayor al de marzo 2015, en tanto el operativo, de $206 millones muestra una merma de 13%, dando vuelta la ecuación en el resultado por diferencia de cambio (que de llevarle antes $32 millones le aporta ahora $56 millones) y en la reducción de la carga de intereses y gastos financieros (de -$151 millones a -$ 55 millones).