Sturzenegger, sin margen para bajar hoy la “tasa de política”

Sigue la preocupación por las mediciones de inflación que arroja julio. Con todo, el mercado mira hoy con más atención el rendimiento de las Lebac.

Federico Sturzenegger.

El Banco Central dará una señal hoy al mercado cuando deba definir su tasa de interés de "pases", que usa como referencia para su política monetaria y el esquema de metas de inflación. El rendimiento de estos instrumentos a 7 días se mantiene desde marzo en el 26,25% anual, y actualmente ya por debajo del que tienen las Lebac más cortas (a 35 días).

El comité de Política Monetaria (Copom), integrado por Federico Sturzenegger, Mariano Flores Vidal, Demian Reidel, Andrés Neumeyer y Agustín Collazo, dará su veredicto a las 17. El mercado descuenta que no tendrá margen para bajar la tasa: los funcionarios miran todavía con preocupación la evolución de la inflación en julio, y puntualmente la llamada "núcleo", que excluye precios estacionales y regulados.

Los datos preliminares ya arrojaron un freno en el "proceso de desinflación" y un repunte en la inflación interanual (por la comparación con meses de 2016 con bajo índice de precios minoristas).

Con todo, el organismo se verá levemente favorecido por la decisión de haber empezado a considerar el llamado "índice nacional de precios".

En función de esto, el Central ya se muestra activo en el mercado secundario de las Lebac. El instrumento de deuda desplazó prácticamente a los pases como referencia de la política monetaria: los inversores siguen de cerca las tasas de interés que en este segmento llegó a tocar máximos del 28% anual; y que en la última licitación quedó en el 26,5%.