Suba con achique

Para entender lo que pasó, hay que mirar el volumen, que con 35 alzas, 14 papeles sin cambio y 14 en baja quedo 46% abajo del promedio diario del año (o menos de u$s 7,5 millones libres). Con tan poco interés, y el temor a operar el "azul", fue fácil que el consenso profesional revertiera la baja del 0,56% de la una de la tarde y que el Merval cerrara en 11.809,2 puntos, ganando el 1,18% (lo mejor en líderes: Aluar y Pampa Energía, lo peor: Banco Macro y Tenaris; la estrella: Capex y la estrellada: Inversora Juramento). La suba del dólar informal a partir del 11 de junio (un 7%) ha disparado cierto nerviosismo entre los inversores (desde el 16 encontramos el tema "blue" en el 70% de las tapas de este diario y en los 30 días previos el 14%). En la medida que el movimiento sea acotado, seguramente no modifique la realidad. Pero si ésto no ocurre, no podemos dejar de preguntarnos hasta qué punto podría alterar el escenario económico/político. Al revisar la relación entre los movimientos del "billete" y la confianza de los consumidores (CC), encontramos que las subas mensuales del "blue" por encima de su promedio histórico se asocian a caídas inmediatas de la CC (Prom: 8,6% vs. -0,62%) en tanto ocurre lo contrario con las bajas (-0,95% vs. 0,84%). Pero mientras la primer relación es estadísticamente significativa (R:24 R²:6 t:-1,523; ojo, la confianza no mueve al dólar: t:5,223), la segunda no lo es (R:2 R²:0 t:1,339). Este análisis lo extendimos a 1, 3 y 6 meses con sus combinaciones intermedias, encontrando que el efecto no sólo es persistente sino creciente (ej.: var. dólar mes previo/CC R:28 R²:8 t:2,359; seis meses previos/CC R:30 R²:9 t:1,582). En castellano, la suba del dólar libre golpea la confianza de la gente de manera acumulable, mientras que su merma no tiene ningún efecto apreciable. El lunes: la Bolsa y confianza.