Suba por Davos

Montadas en las subas del exterior (Draghi, reconociendo su falta de éxito deslizó más estímulos en marzo; los papeles europeos treparon un 1,93%, y el Dow, el 0,73%) y sobre todo, en el primer test internacional del nuevo Gobierno (la reunión en Davos), las acciones argentinas fueron ganando terreno desde un mínimo de +0,82% hasta cerrar sumando 4,45% en 9.819,61 puntos. Durante la mayor parte del día la estrella fue Petrobras (ganó 5,61%, Pampa E., 5,68% y el G. Galicia, el 5,08%), desbancada por YPF que sumó un 4% en la última hora quedando un 7,82% arriba, lo que sólo en parte se adscribe a la suba del petróleo (pudo más el "run-run" de Davos que el 4,16% del crudo a u$s 29,53 por barril). Con un volumen de $ 142 millones en acciones, el 20% menor al previo y 50 alzas, frente a 11 bajas y 11 papeles sin cambio, tal vez sea pronto para hablar de un "cambio de tendencia" (apenas se recuperó la baja del miércoles y haría falta agregar hoy más del 2% para que la semana finalice ganadora), máxime vistos los problemas de la economía real. Recibir ofertas por menos del 10% en una operación financiera -colocación de Bonar 20-, se disfrace como se disfrace, es un fracaso, un fracaso en la instrumentación, en entender la necesidad de los tomadores y en la apreciación del mercado financiero. Entre profesionales argumentos banales como: "La demanda de los inversores ya estaba satisfecha", además de ser un acto de menosprecio a la inteligencia, abre la puerta -peligrosa- a pensar en el autismo de las autoridades. ¿Por qué alguien en su sano juicio optaría por un bono soberano que paga un 8% cuando con un cuasi soberanos consigue el 10% a un plazo más largo y con un "upside" mucho más grande? Mientras errores de este tipo no se repitan y la confianza y credibilidad del mercado se compensen, primero con noticias y luego con hechos, la cuestión no es grave. Pero cuidado, que si se quiebran, no se arreglan.