Suben Uruguay y Paraguay (el país, más lejos)

Mientras los vecinos de la región ven cómo suben la calificación de sus deudas soberanas, la Argentina sigue siendo considerado un país de «alto riesgo», sin perspectivas de cambio en el corto plazo. La calificadora Standard & Poors elevó ayer la nota de Uruguay de «BB-» a «BB». De esta manera, los orientales están a dos pasos de obtener el grado de inversión, reservado sólo para cinco países en Latinoamérica: Chile, México, Brasil, Perú y Panamá. Dos semanas atrás, también a Paraguay le subieron su calificación de «B» a «B+», con la promesa de S&P de que si se realizan reformas en la administración de la deuda, la supervisión financiera y la recapitalización del Banco Central podrían volver a revisarla al alza. En tanto, la Argentina continúa con una nota «B-» , cuatro escalones por debajo de Uruguay y dos por debajo de Paraguay.

De acuerdo con Sebastián Briozzo -analista de crédito de S&P para Latinoamérica- el país cuenta con una de una de las notas más bajas de la región por tres razones: «Falta de previsibilidad en la implementación de la política monetaria, imposibilidad de acceder a los mercados internacionales y un alto nivel de inflación, que no genera problemas en el corto plazo pero que tendrá que ser revisado más adelante». Si bien el canje de deuda mejoró la imagen de la Argentina de cara a los inversores, remarcó que todavía quedan «litigios y dudas».

Sin embargo, para la calificadora los números macroeconómicos locales son buenos. No ven una amenaza al crecimiento en el mediano plazo, consideran que el déficit es pequeño y que se reduce en forma acelerada el endeudamiento. Incluso, la expansión del gasto es algo que no los preocupa. No obstan-te, todo esto no maquilla la incertidumbre institucional que hoy genera la Argentina en una región donde la nota promedio de crédito soberano (BB) está cuatro escalones por encima de la local.

A la hora de revisar la calificación de la deuda son varios los aspectos que se toman en cuenta. «Sin duda que volver a los mercados es algo muy importante, pero no significa que con resolver sólo esto se le va a revisar la nota al país», advirtieron en S&P.

En el caso paraguayo el fuerte es el bajo endeudamiento. «No tienen deuda prácticamente. Es del 10% del PBI», explicó Briozzo, justificando el alza. A su vez, en el momento de subir la calificación uruguaya primó la sensación de continuidad en las políticas económicas tras el cambio de Gobierno. Con la salida de Tabaré Vázquez y la llegada de José Mujica, el Frente Amplio mantuvo al equipo económico. Además, este país cuenta con un bajo endeudamiento y pese a que crecerá al 6,5% este año, la inflación sólo llegará al 6,6%.