Temor por crisis en comercio posterga inversión en granos

La producción total de granos en el mundo será de 1777 millones de toneladas, siete millones por debajo del año anterior.

A los avatares propios del mercado de granos se añadieron recientemente la inestabilidad financiera europea y las consecuencias que sus efectos puedan llegar a tener en el comercio mundial.

Algunos productos han resultado ser más permeables a esta situación que otros: el petróleo y los metales industriales han sido severamente afectados, en tanto los granos vienen llevando -al menos hasta el momento- la mejor parte de esta crisis, con bajas que por ahora no resultan muy significativas. El índice de materias primas del Comodity Research Bureau (CRB), que mide una canasta de las principales materias primas que cotizan en los mercados de futuros de los Estados Unidos, testeaba nuevamente esta semana el nivel más bajo del año.

Muchas de las materias primas que actuaban como un refugio antiinflacionario han dejado de serlo recientemente y el temor a una crisis en el comercio mundial posterga la decisión de muchos inversores de acercarse a las plazas de commodities.

China

China ha tenido mucho que ver con el relativo sostenimiento de los precios de los granos en relación con otros commodities: las cotizaciones del maíz y la soja siguen más las alternativas de la demanda de esta nación que la relación entre el dólar y el resto de las monedas. Las recientes adquisiciones chinas se han venido formulando para evitar un desborde en sus cotizaciones internas, que aún no se contagian de las amenazas recesivas que se ciernen en otros países.

La especialista del mercado de soja de Prudential Bache, Anne Frick, señaló en sus informes que una de las principales razones por las cuales el mercado de la oleaginosa no ha experimentado bajas en el reciente derrumbe financiero europeo ha sido la falta de ventas por parte de los productores argentinos. Recientemente se reportaba el cambio de origen de una venta originada en nuestro país, por mercadería norteamericana, negocio que finalmente se terminó embarcando en puertos del noroeste del Pacífico. Este cambio de origen refleja la escasa actividad de venta de los productores de nuestro país, que se traduce en una relación de precios amplia entre las posiciones cercanas y lejanas en Chicago. Según Frick, la renuencia a vender por parte de nuestros productores es un elemento bajista en el mediano plazo, ya que las ventas de nuestra región se acumularán seguramente en el último trimestre del año, sumándose a las nuevas disponibilidades norteamericanas.

Según la consultora brasileña Celeres, la cosecha brasileña se encuentra comercializada en un 54%, en comparación con el 63% del año anterior. Aplicando esta cifra a una producción de 67,2 millones de toneladas de la presente campaña y 57 millones de toneladas de la campaña anterior, llegamos a la conclusión de que ya se negociaron 36,3 millones de toneladas en este ciclo, versus 35,9 millones del año anterior a esta altura.

Con respecto a nuestro país, de acuerdo con datos recolectados por la agencia Bloomberg, se estima que ya se encuentra comercializado el 36% de la cosecha, que proyectada en 55 millones de toneladas implica que se han vendido hasta el momento algo menos de 20 millones de toneladas. El Consejo Internacional de Granos (CIG) ajustó su estimación mundial para la cosecha de trigo 2010/11 con una nueva proyección de 660 millones de toneladas, dos millones por encima de lo ponderado en el informe del mes anterior. La cifra implica una reducción de 16 millones de toneladas o del 2,4% respecto de la campaña anterior.

Las condiciones del Hemisferio Norte siguen siendo promisorias para este cultivo, aunque las perspectivas productivas en la CEE fue revisada hacia abajo en 1,2 millones de toneladas, con una nueva proyección de 142,4 millones de toneladas para ese bloque.

El consumo global se expandiría en este ciclo en un 1,1%, a un récord de 654 millones de toneladas, en tanto que los stocks finales mundiales suben dos millones de toneladas, a 201 millones de toneladas, los más elevados de las últimas nueve campañas.

El comercio mundial permanecería estable, en torno a los 120 millones de toneladas. El CIG pronostica un modesto rebote en las exportaciones norteamericanas y la perspectiva de embarques que podrían duplicar los de la campaña anterior en la Argentina, gracias a las posibilidades de una buena cosecha. Las exportaciones de Ucrania descenderían en este período, aunque los embarques por parte de Rusia y Kazakstán se acercarán a los efectivizados en la campaña 2009/10.

La producción total de granos en el mundo totalizará, según el CIG, los 1.777 millones de toneladas, siete millones por debajo del año anterior, aunque 15 millones de toneladas por encima de la proyección de abril, debido a la mejora productiva alcanzada por varios países, particularmente Estados Unidos. El consumo global también alcanzará los 1.777 millones de toneladas. Esta cifra resulta superior a la de abril en 8 millones de toneladas, debido al incremento en el uso industrial, particularmente en los EE.UU., para la elaboración de etanol.

Informe de Panagrícola