Un socio “peligroso”

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Días atrás las autoridades de B3 (Bovespa BM&F hasta su fusión con Cetip S.A. en 2017) se reunieron en Buenos Aires con las de ByMA, anunciando el lanzamiento de los contratos sobre peso/real y la de índice Bovespa (aún falta el visto bueno de una injustificable cachazuda CNV), en el marco de la estrategia de la local para desarrollar su mercado de futuros. Esto nos da pie a un par de comentarios sobre B3. Desde su IPO en 2007, hasta fines del mes pasado, las listadas en Brasil se redujeron de 395 sociedades a 333 y los ADR cotizantes en EE.UU. crecieron de 75 a 79. La capitalización del mercado como porcentaje del PBI se redujo de 98.04% a 46.45%, de 2.27% a 1.21% % como porcentaje de la capitalización mundial y el volumen tranzado en acciones se redujo de un 46.20% del PBI a 31.25% (data Banco Mundial fin de 2017). Por el lado de los precios (índices MSCI en u$s- al 31/10/18) las acciones brasileñas perdieron 41%, las latinoamericanas 36% y los mercados emergentes 21%. Respecto a la propia B3, el corte del IPO fue en u$s12.79. Al último día de octubre cerró en u$s7.13, una pérdida de 44.3% en dólares o cercana al 18% ajustando por dividendos. Difícil así hablar de un éxito. Pero esto es pasado, lo importante es que podría pasar ahora con el mercado de capitales brasileño, tras la victoria de Bolsonaro. Brasil es la única plaza entre las 15 mayores economías del mundo con una sola Bolsa, fruto de la posición/prácticas monopólicas de B3. Sobre esto no hay discusión, a principios del mes pasado le costó una multa de R$9.4 millones que debió pagar al CADE (Administración de Defensa Económica), el compromiso de desistir con su inconducta de imponer barreras a la entrada de nuevas bolsas, y un arbitraje ante la cámara de Comercio Brasil-Canadá que aún no ha sido resuelto. Seguimos mañana. La rueda... como tantas. Una suba de 0.57% en la mañana, que se abortó rápidamente en una baja, cerrando el Merval 2.99% abajo en 28.543,43 puntos. El negociado, "flojo", $511 millones (partidos en 15 alzas, 9 papeles sin cambio y 62 mermas), esto es 44% abajo del diario del año, con Petrobras (-3.95) con $107 millones), YPF (-4.82%) con $54 millones y el G. Galicia (-3.24%) con $49 millones como ejes de la rueda. En el podio líder ByMA (1.51%) y G. Valores (1.37%). En el antipodio Pampa Energía (-7.24%), TGS (-4.91%) e YPF. Los balances: responsables... pero solo en parte.

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