Una suba esperable

Para nuestra plaza, una jornada típica con el mercado norteamericano cerrado. Esto es un achique en el volumen (se negociaron acciones por $272.8 millones, 44% menos que el lunes y 34% menos que el promedio diario del año) y una suba en el precio de las acciones (el Merval ganó 0.86% cerrando en 22409.02 puntos, marcando su quinta suba consecutiva -con una suba de 0.5% rompe el máximo histórico del 2 de junio-). Ajustados sus precios al anuncio del viernes sobre la fusión de Cablevisión, las acciones de Telecom (-1.08% con $16.6 millones operados) y el Grupo Clarín (+2.15% y U$D 7.2 millones operados) volvieron a comportamientos más "normales, si bien la discusión entre izquierdas y derechas, tirios y troyanos, no hizo sino arreciar. Lo otro que arreció es la suba del dólar, que ayer tocó un máximo nominal histórico (en términos reales se encuentra retrasado no menos de un 15%). En el pasado, ante sucesos similares hemos apuntado a la disparada del "verde" como uno de los elementos que justificarían la suba de las acciones, pero no esta vez, lo que merece una aclaración. Simplificando: las acciones son partes de empresas. Así su valor está determinado por el presente y el futuro de esa sociedad. El futuro es la ganancia que devendrá y el presente el valor de "los fierros" o los activos (la gravitación del pasado está en que suele ser el mejor predictor del futuro). Hay momentos en que el futuro de la sociedad pesa más en ese valor (más optimismo) y otros en que el presente (más pesimismo) lo hace. Así hay veces en que la relación precio/ganancia (el futuro) explica mejor la valuación de la sociedad y otras en que la relación precio/valor de libros (el presente) lo hace. Pero esto a su vez está sujeto a la condición económica general. Cuando prima la exuberancia los precios de las acciones tienden a superar el "valor" de la sociedad y cuando lo hace el pesimismo tienden a caer por debajo del mismo (mañana seguimos). Volviendo a lo sucedido en la plaza (que finalizó con 47 subas, 12 papeles sin cambio y 23 mermas) Transener (+3.94%), TGN (+3.61%) y Rigolleau (+3.33%) se hicieron del podio, en tanto Morixe (-6.94%), Instituto Rosenbusch (-2.86%) y Gas Ban (-2.79%) cayeron al antipodio (entre las líderes podemos sumar a Aluar, +3.24% y al Banco Macro, -1.17% y Holcim, -0.93%). Las más populares fueron TGN, con $37.1 millones negociados en acciones, Pampa Energía (-0.13%, con $18.4 millones), Telecom e YPF (+1.36%) con $15.7 millones.