Victoria de Brasil: reservas suben un 38% (aquí bajan el 2%)

Mientras México, Perú, Brasil y Chile vieron engrosar sus reservas internacionales en el último año entre un 25% y un 42,4%, en la Argentina cayeron un 2,2% al pasar de los u$s 51.073 millones a fines de julio de 2010 a los u$s 49.949 millones, según el último dato difundido el viernes por el Banco Central. El país que mayor ritmo de aumento tuvo fue Chile, que al 24 de agosto informó que el monto llegó a los u$s 36.785 millones, un 42,4% más que en julio del año pasado.

Por su parte, México y Perú acumularon un 25% en el mismo período. El estado azteca llegó a los u$s 136.820 millones mientras que el inca, a los u$s 48.348 millones. Brasil, con el fuerte flujo de divisas que recibió en los últimos años, de la mano de la alta tasa de interés de referencia (ahora disminuida al 12%), logró romper su propio récord de más de u$s 350.000 millones en agosto, un 38,6% más que un año antes.

Motivos

¿Qué ocurrió en la Argentina para que no pueda acompañar el ritmo de expansión de otros países de la región? Al impacto de la crisis internacional, que se tradujo en una mayor dolarización de las carteras, se sumó el período de elecciones, momento en el que históricamente en el país hay una mayor demanda de la divisa norteamericana. Se estima que la fuga de capitales habría sido de unos u$s 2.500 millones en agosto, los que se sumarían a otros u$s 2.000 millones de julio y a los u$s 9.800 millones informados por el Banco Central para el primer semestre. Así, el total en los primeros ocho meses superaría los u$s 14.000 millones, un 22% más que durante todo el año pasado (u$s 11.410 millones) y sería casi equivalente a la cifra de 2009, cuando alcanzó los u$s 14.123 millones.

Además, a principios de agosto el Banco Central desembolsó u$s 1.400 millones por el pago del Boden 2012, pago al que está facultado desde la creación del Fondo de Desendeudamiento, que le permite la utilización de reservas excedentes. A mediados de diciembre, tendrá que afrontar parte o todo el vencimiento del Cupón PBI, por otros u$s 2.500 millones.

Según cifras del INDEC, el superávit comercial de los primeros siete meses de 2011 se achicó un 22% con respecto al mismo período de 2010, con un ritmo de expansión de las exportaciones del 24%, mientras que las importaciones aumentan a un 37%. El incremento de las ventas al exterior tanto de los productos primarios como de las manufacturas de origen animal responde casi exclusi-vamente a la suba de los precios internacionales de los commodities que la Argentina exporta.

Las distintas estimaciones de consultoras privadas sostienen que 2011 termina con reservas internacionales por entre u$s 46.000 millones y u$s 48.000 millones. Todos coinciden que alguno de estos montos significa todavía una abultada suma y permite hacer frente a la demanda de dólares, tal como ocurrió la semana pasada en la que la entidad presidida por Mercedes Marcó del Pont tuvo que vender más de u$s 400 millones en el mercado de contado. Sin embargo señalan que, de continuar un menor ingreso de dólares, se deteriorará el respaldo que significan contar con reservas internacionales. A esto se suma que el año que viene el país afrontará vencimientos de deuda en moneda extranjera por alrededor de u$s 8.000 millones.