¿Wall Street en su época de resultados?

Comienza el séptimo mes del año, y es en el que muchas empresas dan a luz los reportes del segundo trimestre del año, existe mucha expectativa entre los analistas y muchos confían que sean los resultados que otorguen una idea clara de la tendencia de la Bolsa norteamericana.

Como siempre expresamos en nuestra columna los fundamentals no manejan el mercado siguen al mismo y por lo tanto es el mercado el que anticipará el próximo gran movimiento de los precios en sus índices más conocidos. En cuando al rendimiento mostrado por los índices bursátiles en este año tenemos dos facetas bien distintas en este primer semestre finalizado el 30 de junio. El primer trimestre fue uno de los mejores en años mostrando rendimientos positivos muy importantes tanto el Dow como el SP 500, pero descolló fundamentalmente por Apple el NASDAQ 100.

El segundo trimestre fue un trimestre malo para el mercado, con un mayo muy bajista, un junio que recortó parte de las pérdidas pero el trimestre dejó un saldo negativo, y el semestre un saldo positivo que recorta gran parte de las grandes ganancias del primer trimestre del año.

Ahora es el turno de mostrar el resultado del segundo trimestre a las empresas el mercado ya ha dado su veredicto mostrando una cara bien distinta a la del primer trimestre, los resultados seguirán el camino que enseñó el mercado.

Si bien las noticias afectan el mercado no cambian su tendencia, aunque existen casos en donde la tendencia está en disputa y ciertos tipos de noticias pueden ayudar para que muchos crean que han sido las mismas que han permitido torcer el veredicto.

En nuestro caso creemos que los riesgos bajistas de Wall Street son altos, luego de lo observado en el segundo trimestre, y fundamentalmente en el mes de mayo.

La llave de reversión bajista mostrada por el índice Dow Jones Industrial en mayo, y la secuencia en cinco movimientos observada desde los techos de marzo y abril en el SP 500 y el NASDAQ nos llevan a pensar que la recuperación empezada en los mercados desde los pisos de junio pueden fallar en producir nuevos máximos en los tres índices bursátiles.

En este esquema lo que ha funcionado como cobertura ha sido tanto el dólar norteamericano contra la canasta de monedas como el bono de 10 años norteamericanos, fallando los metales de mostrar firmeza en la coyuntura de caída fundamentalmente en mayo anterior.

En la presente nota nos ocupamos del análisis de los tres índices más seguidos de EE.UU., más la tasa de interés de 10 años de EE.UU.

Dow Jones Industrials

El techo registrado en 13.338 puntos el primer día de mayo surge como un techo de mediano plazo del Dow, ese mes mostró una llave de reversión bajista al cerrar el mercado debajo del mínimo de abril. La caída desde 13.338 hasta la zona de 12.000-12.035 puntos es una onda 1 o A bajista, creemos que toda la recuperación que está mostrando el mercado norteamericano es una onda 2 o B de recuperación que terminó en los máximos de 12.978 de la semana que pasó o lo hará en la zona de 13.000-13.100 puntos del Dow, para ser seguido por un movimiento que nos lleve debajo de los 12.000 a la línea de tendencia madre alcista que tenemos pasando por los 11.700 puntos.

Dentro de este esquema la caída desde 12.978 debe ser cuidadosamente observada, tenemos gran soporte en la zona de 12.650-12.598 puntos, ésta es la base del gap antes de la confirmación del nuevo acuerdo europeo, caídas debajo de esta zona sugerirá que la noticia del acuerdo europeo fue vendido y que el mercado puede retomar su tendencia bajista para llevar los precios debajo de los 12.000 puntos hacia los 11.750 puntos.

La resistencia ahora se conforma en la zona de 12.820-12.900 puntos, es necesario la superación de esta zona para pensar que iremos a los 13.000-13.100 puntos para recién allí terminar la onda 2 o B de recuperación.

SP 500

El techo registrado a fines de marzo en 1.422 puntos es un techo intermedio importante para el SP 500, la caída en cinco movimientos hasta los mínimos de 1.266 puntos es tendencial y es leído como una onda 1 o A bajista dentro de un mercado que debe llevarnos a la zona de 1.200-1.210 por donde pasa la línea de tendencia madre alcista del SP 500. Dentro de este esquema la recuperación desde 1.266 es contratendencial debería haber terminado en los niveles máximos de 1.376 puntos registrados la semana que pasó o hacerlo en la zona de 1.380-1.400 en las próximas semanas, para luego registrarse la onda C o 3 que nos lleva debajo de 1.266 a la zona de 1.200-1.210 puntos.

En el corto plazo la caída desde 1.376 debe ser cuidadosamente observada porque puede tratarse de la onda C o 3 sin embargo tiene fuerte soporte el SP 500 en 1.345-1.338 puntos, mientras esta zona no sea perforada aún la onda 2 o B puede estar en fuerza para llevarnos a 1.380-1.400 y recién allí reanudarse la caída. Ahora si perforamos 1.338 y los 1.329 que fue el nivel de cierre del SP 500 el día previo a la noticia del arreglo europeo, quedará claro que la caída ha sido retomada para ir debajo de 1.308 y 1.266 en busca de los objetivos en la zona de 1.200 puntos.

NASDAQ 100

El techo registrado en marzo en niveles de 2.797 puntos marcó un techo intermedio muy significativo en el NASDAQ 100, la caída en cinco movimientos hasta los mínimos de 2.445 de junio es tendencial, aunque en el caso del NASDAQ 100 no debe ser menor el hecho que los 2.445 respetamos la línea de tendencia alcista desde el año 2011 (las otras son las de 2009) y su media de 200 días, sin embargo la estructura es un argumento que nos lleva a dudar del carácter del rebote desde los mínimos de 2,445 puntos. Este rebote desde los 2,445 puntos alcanzó niveles de 2,661 casi exactamente el 62% de recorte de las pérdidas desde 2.797 puntos, por lo tanto hay que andar con cuidado y examinar la caída actual. La baja desde 2.661 encuentra fuerte soporte en la zona de 2.600-2.570 puntos, esta zona debe contener la caída para llevar los precios desde aquí a la zona de 2.670-2.700 y recién allí terminar la recuperación, pero como los otros índices caídas debajo de los 2.570 sugerirá que vimos el techo en 2.621 justo en el Fibonacci y ya estamos dentro de la tendencia bajista que nos lleva a la zona de 2.350-2.300 puntos.

Tasa de 10 años

La tasa de interés desde los máximos 2,405 ha terminado en los niveles mínimos de 1,44 la onda 3 bajista de la serie desde dichos máximos, el rebote desde 1,44 ha sido un largo y tedioso triángulo que ha llegado a su fin en 1,68, la onda 5 de la secuencia desde los máximos de 2,405 debería estar en desarrollo para llevar los precios a la zona del 1,35%-1,30% y recién allí hacer un piso sólido la tasa y un techo los bonos de 10 años norteamericanos. La alternativa es considerar que en realidad los cinco movimientos ya hicieron piso en 1,44 y que un rebote importante está en fuerza desde 1,44, esta interpretación requiere que la tasa vuelva arriba de 1,60 y se coloque sobre 1,69, allí se confirmará un recorte de la caída que puede llevarnos al 1,90%-2% antes que la tasa retome su tendencia bajista de fondo. Mientras 1,65-1,69 no sea perforado el sesgo puede ser bajista en onda 5 hacia el objetivo de 1,35-1,30 .

Dentro de este esquema parece ser que la extrema cautela debe imperar si vemos un movimiento alcista adicional en la Bolsa por los buenos resultados la vemos como oportunidad de salida más de compra, aunque por lo mostrado por el NASDAQ alguna esperanza pueden tener los alcistas, pero en todo caso habrá mucho tiempo para reconocer esta oportunidad, es mejor dejar correrla por ahora que tomar el riesgo según nuestro criterio, mejor perder la oportunidad que dinero. Veremos.