Wall Street y el euro, en momentos importantes

La semana que pasó entregó al Dow Jones con un cierre en 11.382 puntos, eso es en los niveles máximos del año, y el SP500 en niveles cercanos a los 1.225 puntos, el índice que agrupa a las 100 más importantes del NASDAQ en niveles de 2.192 puntos.

Todos los índices norteamericanos cerca de sus máximos de recuperación desde marzo de 2009, los commodities en franca recuperación y el euro sufriendo los problemas de Europa en niveles de 1,3350.

Con respecto a Wall Street, mantenemos nuestra idea brindada en nuestro reporte especial 2010, que fue enviado a clientes y ofrecido en estas columna en tres entregas.

Tal como un espejo, Wall Street está reproduciendo el comportamiento de 1976 34 años de Fibonacci atrás.

Vemos más probable ese escenario, esto es un escenario de inflación como fue la década del 70 como de deflación y de depresión en la década del 30.

En términos técnicos el Dow ya está confirmando el escenario, pero resta que el SP500, que se ha mostrado reacio en superar la resistencia de 1.225-1.230, logre realizarlo.

Recordemos que el SP500 en niveles de 1.230 se encuentra el 62% el ratio de oro de recorte de la caída entre los techos de 2007 y de 2009. Será la superación de los 1.230 puntos del SP500 lo que confirmará lo que viene adelantando el Dow, que estamos en el escenario de 1976 y que la Bolsa norteamericana puede crecer un 16% más hacia el primer semestre del año 2011 dentro de un escenario inflacionario y de gran suba de commodities, liderados por alimentos y metales.

Esto es música para las Bolsas latinoamericanas, que son países exportadores de commodities y fundamentalmente para la Argentina, uno de los principales exportadores de alimentos.

En esta nota nos ocuparemos de la relación euro-dólar.

Existen numerosas creencias en el mercado que basta mirar la historia de los gráficos para comprobar que son erróneas; los observadores sostienen que si el dólar norteamericano sube, esto implica que las Bolsas deberían desplomarse, y que los commodities como oro, plata y alimentos también deben hacerlo.

El dólar norteamericano ha subido en la historia con commodities subiendo, ha subido con commodities bajando, ha subido con Bolsa subiendo, y ha subido con Bolsa bajando.

En los últimos 40 años de historia hemos tenido disímiles comportamiento entre el dólar y los commodities y la Bolsa; en los últimos tiempos ha sido notoria la correlación, subían las Bolsas y subían las monedas y bajaba el dólar, y subían los commodities y a la inversa bajaban Bolsas, commodities y subía el dólar.

Si nos fijamos que el lunes la plata alcanzó 30 dólares con un euro en 1,3200 y hace quince días el euro estaba cerca de 1,40, el oro está en 1.415 dólares la onza y la Bolsa cerca de sus máximos en EE.UU., llegaremos a la conclusión de que el euro se cayó un 6% y los metales y las Bolsas están cerca de sus máximos.

Creemos que esta tendencia se puede acentuar porque, como veremos, el dólar norteamericano creemos que seguirá firme contra todas las monedas europeas, y estará mixto con las monedas latinoamericanas.

Centrando la relación del dólar contra el euro diremos que luego de una parcial rebeldía el euro ha terminado reaccionando en la dirección proyectada. Tanto desde reportes técnicos como por este medio venimos sosteniendo que toda la recuperación del euro desde los pisos de 1,1875 es contratendencial.

Creemos que esa contratendencia terminó justo después que la Fed anunciara una fantástica emisión para apuntalar el mercado.

Esa noticia, que para la mayoría era dólar débil, el mercado reaccionó inicialmente con un alza hacia 1,4280 y desde allí el euro ha estado colapsando.

Siempre existe una explicación para las subas y para las bajas, las mismas que se realizan después de los eventos carecen de valor predictivo y valor práctico; hoy en 1,3200 se puede decir que el dólar está firme y el euro débil debido a los problemas de Europa; si el mercado estuviera en 1,48-1,50 el euro seguramente la señal de la Fed de inyectar más dólares sería la explicación a la debilidad del dólar, pero de todo ello hablamos en el libro «El poder de los mercados», las explicaciones pululan en uno u otro sentido justificando el accionar de los precios, con lujo de detalles se explica por qué suben y por qué bajan, seguramente en el futuro escucharemos explicaciones y argumentaciones para lo que se viene, un dólar firme contra las monedas europeas, commodities firmes, y Bolsa pudiendo ir a nuevos máximos.

Volviendo al euro y aplicando elementos estrictamente técnicos, que en realidad leen la psicología de masas o el humor de los participantes que pasan cíclica y ciclotímicamente de la euforia a la depresión y viceversa, es que decimos que 1,4280 debe haber marcado el fin de una subonda C iniciada en 1,2586 y este nivel de 1,4280 dio fin a una secuencia ABC definida desde 1,1875, la onda A fue el avance desde 1,1875 a 1,3333, la caída desde 1,3333 a 1,2586 fue la onda B y la onda C fue el trayecto desde 1,2586 a 1,4280. Todo el avance desde 1,1875 a 1,4280 se define como una engañosa onda X, esta onda X trajo al mercado desde 1,1875 con un negativismo absoluto para el euro, sólo el 3% positivo para el euro, a los techos de 1,4280, donde mágicamente el sentimiento subió a 97% de positivismo.

La relación euro-dólar puede darnos una gran enseñanza de la bipolaridad del humor de los participantes; en 1,4280 nadie quería dólares semanas atrás, en 1,1875 nadie quería euros, en 1,5140 en octubre de 2009 nadie quería dólares, en 1,2300 en 1,28 nadie quería euros, una ciclicidad y ciclotimia que serían materia para un psicólogo experto que encontraría enorme material en los mercados financieros.

En términos técnicos creemos que en 1,4280 el euro tuvo su euforia y el dólar norteamericano su depresión, creemos que vamos ahora a la euforia por el dólar y depresión para el euro, y esto debe ser en un movimiento que en el año 2011 nos lleve debajo de 1,1875 al objetivo que mantenemos intacto en la zona de 1,1630-1,1300.

Más en el corto plazo, creemos que el euro debe ir a perforar los mínimos de 1,2960 registrados la semana que pasó y dirigirse a la zona de mínimos de 1,2586. Sin embargo, el objetivo de todo el movimiento empezado en 1,4280 debe ser visto recién hacia el primer semestre de 2011 que es en 1,1300-1,1600.

Esto puede ser con commodities firmes y Bolsas firmes, especialmente las latinoamericanas; nosotros creemos que sí, si ello pasa prepararse para las explicaciones del caso que seguramente llegarán... Esperemos que así suceda, ello probará que estamos en lo cierto. Veremos.

Dentro de este esquema es que haremos un adecuado seguimiento desde reportes técnicos, ya que Wall Street está cerca de confirmar dicha señal, los niveles relevante en el SP500 son 1.230 arriba y 1.130 abajo, superado 1.230 se confirmará el efecto espejo con 1976 34 años de Fibonacci atrás, que parece ser que será con un dólar firme y un euro débil.