... y ahora arranca marzo

Comentábamos ayer la persistencia de lo que se conoce como el "home bias" o "sesgo local" por la cual los inversores en todo el globo tienden a colocar el grueso de sus inversiones en activos locales, por encima de lo que sugeriría una cartera "optima", y que este fenómeno era especialmente significativo en nuestras costas (del 91% al 99,8%). Esto contrasta con el comportamiento del Ministro de Hacienda, que según su declaración jurada del 23/7/17 (de fines de 2016), de los $96.983.120 declarados como patrimonio tenía $85,6 (88,2%) colocados en el exterior y de estos $54,8 millones (56,5%) en tres depósitos bancarios (a los que podemos sumar u$s1,9 millones en DICA u$s en el país). Si bien puede haber habido un cambio de carteras, de estos datos sorprenden las afirmaciones radiales que hiciera Dujovne el 18/9/17, afirmando sobre su tenencia en el extranjero que "un 90 por ciento invertido en activos argentinos, está en un banco de afuera". Esto implica que liquidó el grueso de sus tenencias societarias, terrenos y depósitos externos para pasarlos a acciones y bonos argentinos, que mandó más dinero al exterior o que tal vez haya alguna imprecisión en los datos, por ejemplo, que el 90% se refiera sólo a los fondos líquidos. El problema es que en lugar de despejar, esto pone en dudas las habilidades del ministro como administrador, ya que por razones impositivas su nueva estructura inversora resulta significativamente más onerosa que si invirtiera directamente en el país (esto permite ponerle precio a cuánto vale el riesgo del sistema bursátil argentino, para Dujovne). Servicio a los lectores: hoy en la Bolsa de Comercio (9:30hs) se realizara un Seminario sobre la Situación Actual del País y el Mercado, y el 8 de marzo a las 9 tendremos el encuentro del GIC en el CEMA (con inscripción), ambos eventos gratuitos. Pasando a la rueda la casi acostumbrada apertura alcista (+0,87%) que se abortó hacia mediodía (-0,76%) con la diferencia de cerrar con el Merval trepando 1,52% a 33.010,9 puntos. Motores de esta última rueda, en que se negociaron acciones por $870,4 millones repartidos en 48 alzas, 15 sin cambio y 29 papeles en baja), fueron ByMA (3,15%) con $92,3 millones tranzados, Grupo Galicia (1,81%) con $66,8 millones y TGS (1,03%) con $46,2 millones. En el podio PGR (14,19%), Banco Hipotecario (11,94%) y AUSOL (5,74%), en el antipodio Tenaris (-2,32%), Telecom (-2,08%) y Agrometal (-1,65%).