Y ahora viene octubre

Con el 1,60% que ganó al quedar en 9.814,62 puntos (APBR, COME y ALUA aportaron 1,92 punto, y GGAL, PAMP y EDE le quitaron 0,49 de punto), el Merval retrocede 11,04% en los últimos 30 días (17,39% en azul; las acciones europeas pierden 4,14%, los mercados emergentes 3,02% y el S&P500 2,64%), cerrando el cuarto peor mes de septiembre desde 1986 (y peor desde 2011) enhebrando con ésta, la mayor caída desde diciembre, tres meses consecutivos en baja. Si bien tienta culpar al desaguisado de la semana pasada (que profundizó el -4,33% hasta entonces), claramente hablamos de un proceso de más larga data y significancia. Al revisar la lista de las líderes anotamos sólo dos papeles en suba durante septiembre, Aluar (+9,5%) y Siderar (+4,8%), tocándole lo peor a la Petrobras brasileña (-34,9%), YPF (-29%), el Banco Macro (-14,3%), Tenaris (-9,4%) y el Banco Francés (-7,7%; las otras mermas estuvieron entre -4,7% y -2,1%). Es claro que petroleras y bancos fueron los más castigados. Para el primer caso, como comparación las acciones de Exxon perdieron en septiembre el 1,2% y las de Shell el 10,4% en tanto el precio del petróleo (WTI) retrocedió el 7,87% (se había derrumbado el 14,9% en julio y el 15,8% en agosto), por lo que esto último difícilmente explique el desplome de las dos compañías de bandera. Para el segundo, tampoco hay una excusa evidente (deberíamos adentrarnos en cuestiones de índole política). El mes promedió el menor número de subas por día (22) desde noviembre pasado y el mayor de bajas (27) desde junio, con un volumen diario de $ 173 millones en riesgo, un 5% debajo del de lo que va del año. Nuestra historia sugiere desconfiarle a octubre y temerle a noviembre, pero también que septiembre ha sido históricamente el cuarto mejor mes para la inversión bursátil. Por las dudas, muchísimo cuidado.