YPF: peor en el corto, mejor en el mediano

  Objeto social: "Hidrocarburos, energía eléctrica, petroquímica, etc."

Una simple observación da pie para entender el título: finalizó 2014 con una utilidad neta de $ 8.849 millones (integral de $ 25.125 millones), 74% más que la de 2013 (47% mayor), en la cual lo aportado durante el último trimestre apenas se incrementó 17.2% (10.6%). Si bien puede haber un efecto estacional involucrado, a primera vista las diferencias sugieren que podríamos estar en presencia de una desaceleración real del crecimiento de la empresa, producto de la "madurez de los estímulos" del gobierno nacional (un solo dato: el incremento de la producción de petróleo a nivel nacional fue de 13.5% en 2014, la de YPF, 5.7%; lo que explica mucho más de lo que decimos aquí).

La facturación total del último año creció frente al anterior 58% (la del nonamestre lo había hecho un 61%), en tanto los costos lo hicieron un 53%, lo que hizo que el margen bruto pasara de 24% al último 26%. El margen bruto a fin de septiembre llegaba al 28% (creciendo casi tres puntos frente al congruente de 2013). Los gastos durante el periodo aumentaron 63% (lo habían hecho 61% durante el nonamestre) mientras el aporte de lo financiero (básicamente por diferencia de cambios, léase devaluación) se redujo 37% (aquí hubo una mejora frente al 49% retrocedido en el nonameste), llegando así a un total antes de impuestos 54 por ciento superior al de la memoria previa (la diferencia al final de septiembre era de 161%). Tras el "tarascón" del fisco que creció 43 por ciento durante los doce meses de marras, arribamos al resultado neto mencionado más arriba.