Los economistas en Brasil revisaron al alza sus proyecciones de tasas de interés para 2025 por segunda semana al hilo, en respuesta al deterioro de las perspectivas inflacionarias y las crecientes dudas de los inversores sobre el compromiso del gobierno con la disciplina fiscal.
En Brasil, el mercado espera que la tasa de interés siga al alza
La falta de confianza en el control fiscal del gobierno y el aumento de las presiones inflacionarias complican los esfuerzos del Banco Central para estabilizar las tasas de interés en Brasil.
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los responsables de la política monetaria señalaron que seguirán evaluando los datos.
Según la encuesta semanal del Banco Central, publicada el lunes, la tasa Selic de referencia alcanzará el 11,25% a finales del próximo año, lo que supera la proyección previa del 11%. En cuanto a diciembre, la previsión se mantiene en 11,75%.
Los estrategas también ajustaron su expectativa de inflación para diciembre de este año al 4,5%, desde el 4,39% de la semana pasada, alcanzando así el límite superior del rango de tolerancia del Banco Central. En un horizonte de doce meses, el costo de vida se prevé que suba un 4,01%.
Las razones de los expertos
El Banco Central, bajo la dirección de Roberto Campos Neto, está incrementando la Selic debido a que las proyecciones de inflación siguen alejadas de la meta del 3%. La fortaleza de la economía, apoyada en un mercado laboral ajustado y un aumento en el gasto público, está incrementando los ingresos disponibles de las familias.
Los responsables de la política monetaria señalaron que seguirán evaluando los datos antes de tomar una decisión sobre las tasas en la próxima reunión, en un contexto de alta volatilidad.
Campos Neto afirmó el lunes que las expectativas de inflación están "claramente" por encima de los objetivos establecidos, y destacó su atención a los costos de los servicios. La inflación anual se aceleró a 4,42% en septiembre, impulsada por el aumento de los precios de la electricidad y los alimentos, exacerbado por una sequía histórica. En ese mes, el Banco Central incrementó las tasas de interés en un cuarto de punto, alcanzando el 10,75%.
Simone Tebet, ministra de Planificación, anunció la semana pasada que el gobierno implementará "tantas medidas como sea posible" para reducir el gasto público. La preocupación de los inversores por el manejo de la deuda ha afectado negativamente al real brasileño, que se encuentra entre las monedas con peor desempeño en los mercados emergentes este año. Una moneda debilitada intensifica las presiones inflacionarias, ya que encarece las importaciones, señaló citada por la agencia Bloomberg.
Las declaraciones de Tebet siguieron a la propuesta del presidente Luiz Inácio Lula da Silva de ampliar las exenciones del impuesto sobre la renta, sin detallar cómo se compensarían las pérdidas fiscales.
"El mercado desconfía de que el marco fiscal sea capaz de cumplir sus objetivos", comentó Campos Neto el lunes. "Es muy complicado reducir las tasas si las políticas fiscales no parecen estar bien ancladas", concluyó.