En qué invertir en junio: analistas reconfiguran carteras y revelan oportunidades estratégicas

Cierra mayo con señales clave: emisión del Bonte 2030, dólar flotando al alza, menor control de capitales y tensión global por aranceles.

Se rebalancean las carteras y expertos recomiendan los sectores claves para ingresar

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Finaliza mayo y en el frente económico local hay novedades que podrían hacer cambiar las estrategias recomendadas para junio por los principales brokers del país. Es que, por un lado, el Gobierno emitió el Bonte 2030, lo que implica el primer paso hacia la reinserción financiera internacional, y por otro lado, sigue la apuesta para que los argentinos ingresen al sistema financiero los "ahorros" tras la limitación de controles por parte del ARCA.

Además, el mercado monitorea la evolución de la flotación del dólar, la inflación esperada en mayo, y el contexto internacional de la mano de la guerra de aranceles impuesta por Donald Trump.

En lo que se refiere a la renta variable, los expertos sostienen que en esta última semana se produjo un impacto negativo de balances bancarios, lo que llevó a que el S&P Merval en dólares perforara los 2.000 puntos y marcara una pérdida de 18% desde el último máximo. "El rally de 2024 se basaba en expansión de crédito, que aún no llegó. NIMs (Net Interest Margins – Margen de Interés Neto) y ROEs (Return on Equity – Rentabilidad sobre el Patrimonio Neto) proyectados entre 8% y 15% no justifican múltiplos actuales", explicaron desde Invertir en Bolsa (IEB). Es por ello que una de las primeras recomendaciones es limitar la inversión en papeles bancarios.

En el rebalanceo de carteras, desde este bróker, sostienen que "el cambio principal es reducir la exposición a bancos del 35% al 25% y, dentro de dicho sector, concentrarnos en Grupo Financiero Galicia (GGAL): con una franquicia que es líder en todos los segmentos: banca, seguros, tarjetas de crédito y gestora de fondos comunes de inversión". A este papel le asignaron un 15%, y a BBVA Argentina, un 10%.

"El 10% que le quitamos al sector bancario lo distribuimos de la siguiente manera: 5% lo asignamos a IRSA, y el restante 5% va a engrosar el sector reguladas; que pasa del 20% al 25%. Allí, mantenemos a Central Puerto (CEPU) con un 10%, pero incrementamos la exposición en Ecogas Inversora (ECOG) y Transportadora de Gas del Norte a 7,5% en cada caso. El sector de materiales y Oil&Gas lo mantenemos sin cambios", explicaron desde mismo bróker.

El mercado mira dos objetivos: elecciones y riesgo país

"Si bien los ratios a los que cotizan la mayoría de los activos ya no nos permiten suponer objetivos ambiciosos de subas, la selectividad será clave. Un buen resultado electoral y un riesgo país por debajo de 500 puntos básicos generaría que el mercado empiece a convalidar crecimiento en las valuaciones y posiblemente vivamos otro rally alcista similar al que se dio con la victoria de Trump en noviembre de 2024", explicaron desde Cohen Aliados Financieros, como ven la renta variable en el corto plazo.

Dentro de esa selectividad la sugerencia es hacia Pampa Energía, ya que además de los buenos rangos de EBITDA, el desarrollo de Rincón de Aranda para producir petróleo, su participación del 20% en Southern Energy para exportar GNL desde Río Negro, la ampliación de la demanda local de gas y las sinergias derivadas de las modificaciones en el mercado de generación eléctrica que se vienen a partir de noviembre serán los motores que expliquen este salto, explicaron desde el mismo informe.

Además, pusieron el ojo en BYMA, ya que según remarcaron, "viene mostrando un gran crecimiento en el volumen operado tanto de renta fija y variable como así también de dinero y derivados, lo que nos permite suponer un EBITDA 2025 de u$s190/200 millones desde los u$s140 millones obtenidos en 2024. Luego del pago de dividendos, cuenta con activos financieros propios por u$s300 millones y posee una capitalización de mercado de u$s1.420 millones".

‍Por último, agregaron que Transportadora de Gas del Norte, si bien "nos parece atractiva, pero dada la fuerte apreciación experimentada, sugerimos tomar ganancia. En lo que se refiere a Cedears, Vista, Tenaris y Ternium "nos siguen gustando, debido a las perspectivas de estos papeles en cada uno de los sectores y los ratios a los que cotizan".

Estrategias renta fija: cómo armar una cartera competitiva en junio

Desde CMA Capital, aseguran que, pensando a futuro, el próximo gran driver serán los resultados electorales que el oficialismo obtenga en las elecciones legislativas, tanto en las diferentes provincias como en las nacionales de octubre. Por lo pronto, los resultados hasta el momento vienen siendo auspiciosos para el oficialismo, principalmente en la victoria obtenida en la Ciudad de Buenos Aires.

"En términos de estrategia, este nuevo escenario mejora significativamente la deuda soberana del país. Mientras que, se abre la posibilidad que los bonos se sigan capitalizando justamente si se dan los buenos resultados electorales y se mantenga la tranquilidad con el nuevo esquema del tipo de cambio, además de las recientes mejoras en la calificación crediticia del país", explicaron. En materia de "Hard Dollar", el Bonar 2030 es "el más atractivo por su rápido repago", describieron.

Además, especificaron que el Global 2035 en la parte larga "sigue siendo una de las alternativas de mayor ´upside´ para apostar a una mayor baja del riesgo país, si se tolera la volatilidad". "En tanto, los Bopreales son los títulos más adecuados para quien busca menor volatilidad, y en tal sentido nos gusta el Bopreal 2026, como alternativa conservadora", describieron.

"Para estrategias en dólares, mantenemos nuestra preferencia por el tramo largo de la curva de bonos soberanos. En particular, nos inclinamos por el Bonar 2035 (11,2% TIR) y el Global 2041 (11,1% TIR), por su capacidad de captar el mayor ´upside´ potencial en un escenario de caída del riesgo país por debajo de los 500 puntos en el horizonte de un año. A los precios actuales, el retorno potencial del primero ronda el 25%, mientras que para el segundo se ubica en 23,1%", describieron desde Cohen.

Sin embargo, resaltaron que aún persisten desafíos por delante para que el riesgo país continúe con la tendencia a la baja que se registró en 2024. "Si bien el triunfo del oficialismo en las legislativas porteñas es un indicador alentador de cara a octubre, la acumulación de reservas durante 2025 sigue siendo un interrogante", cerraron.