Los coletazos del coronavirus y la crisis generada por la guerra entre Rusia y Ucrania desorientan a los inversores. La economía global se encuentra en un momento complejo y la incertidumbre es el sentimiento que reina en los mercados. Sin embargo, al contrario de los analistas que mantienen la recomendación de mantener posiciones defensivas, JP Morgan aconseja invertir en la industria menos pensada.
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"Seguimos sobreponderando las acciones value frente a las growth, pero creemos que tanto el valor como el crecimiento parecen ahora mejores apuestas que los títulos defensivos". Así lo apuntan los estrategas del banco estadounidense en uno de sus últimos informes de estrategia en renta variable, en el que desvelan cuál es el único defensivo que recomiendan.
Para los analistas consultados "el único sector defensivo que favorecemos sigue siendo el de las telecomunicaciones", para el que mantienen un consejo de "sobreponderar"
Tal y como explican, ahora mismo el sentimiento entre los inversores "es claramente cauteloso, lo que suele ser un buen indicador contrario". "Se ha producido una cierta reducción del posicionamiento" a la renta variable en las carteras, pero desde JP Morgan creen que los rendimientos de las acciones frente a los del crédito y los bonos "ofrecen un colchón de valoración". Y es que "los múltiplos P/E son un 30% más bajos que hace un año, una reducción razonable".
"El Reino Unido, la Eurozona y parte de los países emergentes están baratos, mientras que Estados Unidos es relativamente menos atractivo", apuntan los analistas del banco estadounidense.
Estos expertos destacan también que muchos describen el reciente rebote del mercado como un rally del mercado bajista, pero creen que "lo más probable es que la estabilización sea más duradera".
De hecho, aprecian que "los indicadores internos del mercado en el último mes son favorables al riesgo, ya que los bancos, el consumo y las materias primas han tenido un rendimiento superior, similar al liderazgo que existía a principios de año, antes de la conmoción geopolítica" provocada por la invasión rusa de Ucrania.
Bajo su punto de vista, la relación riesgo-recompensa, fundamental para la renta variable, "probablemente mejore a medida que nos acercamos al segundo semestre".
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