Otro hito para el oro: registró entradas récord durante el primer semestre

El oro recibió un flujo inédito de capitales en una primera mitad del año convulsionada. El panorama de política monetaria es "menos amenazante" en el segundo semestre, según BofA.

El oro absorbió u$s40.000 millones durante el primer semestre y marcó un récord.

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El oro absorbió u$s40.000 millones durante el primer semestre y marcó un récord. En el mismo periodo, para tener un margen, las acciones tuvieron entradas por u$s325.000 millones, y los bonos u$s269.000 millones, según informó Bank of America en un informe semanal.

El mismo informe indicó que el panorama macroeconómico parece incrementalmente más favorable para el segundo semestre. "La configuración de política monetaria para el segundo semestre de 2025 [es] menos amenazante", escribió Hartnett, citando posibles recortes de la Fed y estímulos fiscales en Europa y China.

Los estrategas también señalaron el riesgo de más aranceles estadounidenses, pero destacaron que el mercado actualmente no espera una escalada. Mientras tanto, "2025 [está] camino de ser [el] año con más recortes de tasas globales desde 2009", con 64 recortes ya implementados.

Flujos: hacía donde fueron durante las últimas semanas

Los flujos hacia activos de riesgo se mantuvieron sólidos en la última semana, con u$s26.100 millones en efectivo, u$s12.100 millones en bonos, u$s3.500 millones en acciones, u$s2.800 millones en oro y u$s2.100 millones en criptomonedas, según informó Bank of America en un informe semanal.

La deuda de mercados emergentes registró una entrada récord de u$s5.800 millones, mientras que los fondos de pequeña capitalización estadounidenses registraron su mayor salida semanal de 2025, con u$s4.400 millones.

"A pesar de todo el Sturm und Drang, cada clase de activo [fue] bendecida con entradas", dijeron los estrategas de BofA liderados por Michael Hartnett.

Los flujos de renta fija fueron fuertes en la última semana, con alto rendimiento añadiendo u$s3.000 millones, deuda de mercados emergentes u$s5.800 millones y bonos de grado de inversión u$s1.300 millones.

Por regiones, Japón registró una tercera semana de salidas, y Europa se mantuvo prácticamente plana.

Por sectores, tecnología lideró las salidas con u$s3.000 millones, mientras que materiales, salud y servicios públicos atrajeron nuevo dinero.

A dónde invertir según BofA

A pesar de que el S&P 500 se encuentra cerca de máximos históricos, la participación sigue siendo limitada. Solo 22 acciones están actualmente en máximos históricos, en comparación con 67 en enero.

Hartnett señaló que este movimiento está "al borde de la séptima gran ruptura desde 1990, aunque con la menor participación de ’acciones de ruptura’". El repunte sigue concentrado en tecnología, mientras que la fortaleza del mercado en general sigue rezagada.

Dijo que el mercado se está acercando a niveles que típicamente desencadenan una señal de precaución contraria. "Las entradas de las últimas 4 semanas a acciones globales/bonos de alto rendimiento [son] precisamente 0,99%", señaló Hartnett, añadiendo que tales "entradas codiciosas [están] diciendo que se tomen algunas ganancias".

También enfatizó que "el único momento para ignorar las reglas de trading es en una burbuja o un crash".

Hartnett reiteró su posicionamiento principal. "Mantenemos la sobreponderada en ’BIG’ (Bonos, Internacional, Gold/Oro)", enfatizando que el metal precioso "sigue siendo [la] mejor cobertura para el próximo mercado bajista del dólar estadounidense".