Plazo fijo: tras la decisión del BCRA, ¿le gana a la inflación?

Luego de conocerse el dato de inflación de mayo, el Banco Central decidió no cambiar las tasas del plazo fijo. Tras algunos meses de perder o empatar con el IPC, ¿cómo quedó ahora?

Los pesos rinden 8% mensual.

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Tras el dato de inflación de mayo, que se ubicó en el 7,8%, este jueves, el directorio del Banco Central (BCRA) resolvió no modificar la tasa de rendimiento del plazo fijo tradicional. Hasta ahora, los altos índices venían haciendo que el regulador monetario corriera de atrás a la inflación hasta ahora (empardándola o perdiendo levemente) por más que venía ajustando fuerte la tasa en el último tiempo, pero esta vez, la escalada de precios mostró una leve desaceleración y la pregunta es cómo quedó el rendimiento plazo fijo respecto de la inflación.

Tal como se dijo, el BCRA dispuso que la tasa de interés se mantiene en los niveles que había alcanzado con el incremento que realizó en mayo: es decir, en el 97% (tasa nominal anual, TNA) con un rendimiento de 154,28% efectivo en un año, lo que, en términos mensuales, equivale a una ganancia del 8% (TEM).

La desaceleración en la inflación hizo que el Banco Central, liderado por Miguel Pesce, decidiera sostener el nivel de tasas, tal como se esperaba luego de que el Instituto Nacional de Estadísticas y Censo (INDEC) publicara el dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo.

Plazo fijo: cómo quedó respecto de la inflación

Tal como explicó a Ámbito el economista Federico Glustein, la no suba de tasas que se trata de "una respuesta al mercado y es la de equiparar el rendimiento efectivo anual con la inflación anualizada: si se espera un 145% a 150% de inflación en el año, la TEA se tiene que ubicar en esos perfiles, en 97% TNA, 154,9% TEA y 8% TEM".

Así, en respuesta a la pregunta de si el plazo fijo le gana ahora a la inflación, Glustein señala que la tasa efectiva mensual (TEM), que es lo que mira el ahorrista cuando decide renovar su inversión cada 30 días, está levemente por encima de la inflación del mes anterior y lo mismo sucede con el rendimiento efectivo anual (8% contra 7,8% del IPC).

De este modo, con el dato de inflación de mayo en 7,8%, el rendimiento mensual del plazo fijo pasó a ser real positivo respecto del dato de evolución de precios, tal como lo exige el Fondo Monetario Internacional (FMI) y como le viene demandando constantemente el mercado al BCRA. “Tras el dato de evolución de precios, desde el punto de vista de la inflación, el BCRA ya no tendría necesidad de subir la tasa este mes porque, ahora, quedó levemente por encima de ese índice (0,2 puntos porcentuales)”, explica Santiago Manoukian, economista de Ecolatina.

Asimismo, para junio, las expectativas son positivas y se espera que podría darse una desaceleración del IPC nuevamente, con chances de una pequeña baja, de manera que podría igualarse la TEA con la interanual esperada.

En consecuencia, el economista de Eco Go Sebastián Menescaldi anticipa que, si hay un índice también en torno a estos niveles, tampoco tendría que tocar la tasa del plazo fijo en julio, lo que “podría contribuir a un proceso de anclaje de expectativas a futuro”.