¿Qué pasará con el dólar, según los gurúes de la city?

Pese a las opiniones respecto a que el dólar está atrasado y que la Argentina está "cara en dólares", el Gobierno descarta hacer un nuevo ajuste brusco del tipo de cambio oficial y sostiene el esquema de crawling peg, con un ritmo devaluatorio del 2% mensual.

¿Devaluación administrada o salto cambiario?

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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) dio a conocer las estimaciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del mes de abril, en el que estimaron cuánto valdrá el dólar a fin de año. Además, se conoció otro informe de una consultora, también en base a gurúes del mercado dieron sus proyecciones.

Pese a las opiniones respecto a que el dólar está atrasado y que la Argentina está "cara en dólares", el Gobierno descarta hacer un nuevo ajuste brusco del tipo de cambio oficial y sostiene el esquema de crawling peg, con un ritmo devaluatorio del 2% mensual.

Según el REM, a fin de año los especialistas prevén un tipo de cambio a $ 1.300 por dólar. Se trata de una nueva baja en la estimación, ya que las previsiones anteriores sugerían que para diciembre próximo, el tipo de cambio oficial se ubicaría en $1.438,3, lo que ya era $172 menos que las estimaciones anteriores.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) es una herramienta fundamental para seguir de cerca las proyecciones macroeconómicas a corto y mediano plazo. En el último informe publicado por el Banco Central, se recogen las opiniones de 37 participantes, incluyendo consultoras, centros de investigación y entidades financieras, tanto locales como internacionales, brindando una visión integral de las expectativas económicas para Argentina.

Por su parte, desde la consultora FocusEconomics también compartieron sus proyecciones para el dólar, las cuales marcan que la consultora espera que el peso se siga debilitando contra el dólar, aunque con una aceleración del crawling peg actual que llevaría al tipo de cambio oficial a los $ 1.549,2 para fin de año.

Respecto al dólar blue, el informe también cree que habrá una aceleración en el ritmo de aumento de la divisa, aunque igualmente quedará por detrás de la inflación. Según el relevamiento, la divisa paralela superaría los $1.800 en el cuarto trimestre.

Teniendo en cuenta el precio actual, el dólar blue aumentaría según la consultora en torno a un 75%. Según sus proyecciones de inflación, esta suba quedaría muy por detrás del aumento de precios, el cual cerraría el 2024 en un 272.3%.

REM: ¿Qué ve el mercado para 2024?

El relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central (BCRA) informó que la inflación para abril se estima en un 9% y la de mayo en un 7,5%, por debajo de perspectivas anteriores.

Además, la proyección anual la ubica en un 161,3%, lo que equivale a una caída de 28 puntos porcentuales respecto de lo pronosticado el mes pasado.

En cuanto al nivel de actividad, analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,5% inferior al promedio de 2023, manteniendo la perspectiva respecto del relevamiento previo.

"La caída se habría concentrado en el primer trimestre, período para el cual quienes responden el REM estimaron una reducción trimestral desestacionalizada de 3,4% del PIB", estimaron.

De acuerdo con los pronósticos recibidos, el nivel de actividad dejaría de contraerse a partir del segundo trimestre del año y comenzaría a recuperarse en el tercero, con una suba de 0,6 % trimestral.

Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,4%.

En el cuarto relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 9% para abril (-1,8 p.p.

respecto al REM anterior).

Para mayo proyectaron una inflación mensual de 7,5% y para el año de 161,3% i.a. (-1,5 p.p. y -28,0 p.p. en relación con la encuesta previa, respectivamente).

Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top-10) esperaban una inflación de 8,9% para abril, de 7,1% para mayo y de 156,5% para 2024.

Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para 2024 en 145,1%.

En el relevamiento de abril, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,5% inferior al promedio de 2023, manteniendo la perspectiva respecto del relevamiento previo.

En tanto, quienes constituyen el Top-10 proyectaron, en promedio, una reducción de 3,7% en el año.

La caída se habría concentrado en el primer trimestre, período para el cual quienes responden el REM estimaron una reducción trimestral desestacionalizada de 3,4% del PIB.

De acuerdo con los pronósticos recibidos, el nivel de actividad dejaría de contraerse a partir del segundo trimestre del año y comenzaría a recuperarse en el tercero, con una suba de 0,6 % trimestral.

Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,4%.

La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se proyectó en 7% de la Población Económicamente Activa (PEA) implicando una reducción de 0,1 p.p. respecto al REM previo. Para el Top-10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,1% en igual período. El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 7,6% para el último trimestre de 2024.

En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen USD 78.966 millones y las importaciones (CIF) USD62.897 millones, corrigiendo ambas a la baja en comparación con la encuesta anterior (-USD 1.876 millones y -USD 2.265 millones, respectivamente).