El drama de expectativas

(El ex presidente del Banco Central Mario Blejer resaltó que más grave que la inflación son las expectativas sobre nuevos aumentos de precios. Señaló también, en una entrevista a radio "El Mundo", que es necesario que la Argentina siga creciendo a tasas elevadas y que una expansión económica de 4% en 2009 -como vaticinan algunos economistasno sería suficiente. A continuación los puntos salientes de la entrevista con el economista hoy en el Directorio de YPF)

Periodista: ¿Por qué el gobierno no hace nada para frenar la inflación?

Mario Blejer: Hay que preguntarle al gobierno. Pero hay algo más importante y es que las expectativas inflacionarias son muy altas. Creo que la inflación es mayor de lo que el INDEC marca, pero menor de lo que la gente espera.

P.: Algunos economistas dicen que estamos en un escenario de estanflación y otros de hiperinflación, ¿coincide con alguno de los dos diagnósticos?

M.B.: No estamos frente a un escenario de hiperinflación porque tenemos pilares importantes, y no lo veo como probable en el corto plazo. Si no se toman medidas correctivas, sí es posible que la inflación no baje y que la actividad no tenga el mismo dinamismo. Pero se está a tiempo de tomar medidas correctivas. Lo que sí es fundamental es crecer en los próximos años muy por arriba de 2 o 3%, diría a 5% a 6%; si no es así, los problemas sociales se van a profundizar. La Argentina tiene una oportunidad y está a tiempo de corregir el rumbo para no perderla.

P.: ¿Cómo evalúa los problemas macro que atraviesa el país, teniendo en cuenta el escenario favorable por los altos precios de los commodities?

M.B.: La relación del precio de exportaciónimportación mejoró en forma sustantiva porque no solamente el precio de muchos commodities subió, sino que los precios de los productos industriales y de capital que la Argentina importa cayeron. Por eso es que tenemos una oportunidad realmente beneficiosa.

P.: Pero en el escenario macro existe gran preocupación por el incremento de los subsidios.

M.B.: La pregunta es si los pilares sobre los que se basó la Argentina se mantienen firmes. En el área fiscal probablemente la luz roja está en el gasto y de acuerdo a los números que manejo, los subsidios son claramente un elemento dentro del gasto que tiene un nivel de incremento que no es sostenible a largo plazo.

P.: ¿De cuánto espera que sea la expansión económica de este año?

M.B.: No creo que el crecimiento vaya a ser de 8% como en años anteriores, pero tampoco de 3%. Estoy más cerca de 6 a 7%.

P.: ¿El año próximo sí va a ser más moderado? Se dice que puede ser de 4%, que no es una tasa mala, en realidad.

M.B.: No, no es mala, pero como necesitamos recuperar lo perdido, 4% no es suficiente. Esto no es una expresión de deseo, lo que estoy diciendo es que es posible crecer a más de esa tasa. Obviamente, hay que mejorar la confianza y el ambiente de negocios. La fuga de capitales que se menciona es un número grande, pero no es terrible. Es un síntoma. Más que eso, lo que me preocupa es la falta de inversión externa, de inversión de calidad, que es la otra cara de eso.

P.: ¿Cómo observa el caso del tren de alta velocidad?

M.B.: Creo que hay un problema serio de financiamiento. En estos momentos, los proyectos en la Argentina no tienen una atracción financiera importante; por un lado porque la crisis financiera internacional ha disminuido la cantidad de créditos que se pueden conseguir para cualquier proyecto. Y en uno tan ambicioso como éste, conseguir financiamiento razonable va a ser difícil. Por otro lado, hay que ponerlo en el contexto de las prioridades generales. Creo que es importante la inversión pública para mejorar la infraestructura y si esto es una prioridad o no, habría que verlo en un plan de mejoramiento de la infraestructura general.