El euro y la libra: ¿es momento de comprar o vender?

La moneda estadounidense continúa perdiendo terreno frente a las principales monedas europeas, como el euro y la libra, las cuales han alcanzado en la última semana máximos históricos. Tal comportamiento, justificado desde el punto de vista fundamental como una consecuencia de la crisis hipotecaria que está sufriendo actualmente EE.UU., aparenta ser sostenido hacia adelante y ya se especula con objetivos de 1,4 para el euro y niveles de 2,1 para la libra. En la presente columna desarrollaremos el análisis de ambas monedas, a partir del cual se desprenderán nuestras expectativas hacia las próximas semanas y meses, donde evaluaremos la chance de continuación o no de la actual tendencia, proponiendo objetivos y parámetros para tener en cuenta en la operatoria.

EL ANALISIS

EURO
Desde el mes de octubre del año 2000 claramente el euro ha ingresado en un importante ciclo alcista frente al dólar estadounidense que lo llevó desde valores de 0,822 hacia los actuales niveles de 1,382-1,384 dólares por euro.

De acuerdo con nuestro modelo de análisis, todo ciclo alcista de mercado se desarrolla bajo una secuencia de 5 comportamientos que serán etiquetados en ondas, donde las ondas 1, 3 y 5 son a favor de la tendencia y las ondas 2 y 4 recortan temporalmente dicha tendencia principal.

Como el lector podrá observar en el gráfico adjunto, este ciclo alcista del euro frente al dólar estadounidense se encuentra en avanzado nivel de desarrollo; sin embargo, se especula que el mismo aún se encuentre con potencial y es esta visión la que pasaremos a fundamentar desde el punto de vista técnico.

En efecto, si hacemos un etiquetado de ondas de lo ocurrido hasta el momento en este ciclo alcista del euro, podemos observar lo siguiente: hemos visto una onda 1 alcista en el tramo de 0,8226/0,959 entre octubre de 2000 y enero de 2001. Posteriormente hemos visto una onda 2 correctiva en la caída de 0,959/0,835 entre enero de 2001 y julio de 2002. Desde allí ha dado inicio una vigorosa onda 3 alcista que llevó el euro desde valores de 0,835 hacia niveles de 1,3665 hacia diciembre del año 2004, luego desde esos máximos observamos un proceso correctivo en onda 4 que regresó el precio del euro hacia niveles de 1,1639 hacia el mes de noviembre de 2005, encontrándonos desde esos valores en el último segmento en onda 5 del ciclo alcista en fuerza.

La primera lectura técnica que podemos hacer del etiquetado mencionado es que esta onda 5 se encuentra ya próxima a culminar, donde la zona alcanzada de 1,383-1,4 se presenta como principal candidata de entregarnos un techo, a partir de donde un proceso correctivo mayor para el euro finalmente podría quedar habilitado, el cual mínimamente recortaría el trayecto de avance desde los mínimos de noviembre de 2005 en torno a 1,1639, aunque bien podría ser ya una corrección definida por todo el ciclo alcista iniciado en el año 2000.

Sin embargo, es importante remarcar que esta lectura de techo próximo y corrección podría quedar rápidamente abortada si el rally actual del euro logra rebasar la zona de 1,4. En efecto, creemos que un quiebre de dicha zona de escollo estará indicando la liberación de un camino alcista para el euro de gran significancia que lo llevaría hacia objetivos de 1,44-1,45 y quizá valores más ambiciosos hacia los próximos 5 a 8 meses; ello ya sería como parte de un proceso de euforia para la moneda europea.

En resumen, se recomienda cautela en la operatoria de corto plazo debido a que el euro se encuentra en zona de resistencia; sin embargo, debemos saber que si dicha resistencia mencionada en torno a 1,383-1,4 logra ser superada, la visión de techo quedará abortada y en tal sentido se sugerirá un fuerte posicionamiento en euros esperando el proceso de euforia arriba mencionado.


LIBRA
Al igual que lo mencionado para el euro, desde el año 2001 la libra se encuentra desarrollando un importante ciclo alcista de largo plazo que ha colocado ya los precios en máximos históricos en torno a los 2,058 dólares por libra. Si hacemos un repaso de la secuencia desarrollada por este ciclo alcista observamos que es muy similar al del euro, y se encuentra en fuerza desde noviembre del año 2005, desde mínimos de 1,704, el último segmento de avance en onda 5 del ciclo. Por diferentes cálculos técnicos podemos identificar la zona actual de 1,05-1,07 como una principal candidata donde el avance de la libra podría alcanzar un techo, a partir de donde un proceso correctivo parcial mayor quedaría habilitado, mínimamente con la intención de recortar en forma parcial el avance desde noviembre de 2005, aunque bien podría tratarse de una corrección ya mayor definida por todo el ciclo alcista desde los mínimos de 2001.

Definitivamente, al igual que lo mencionado para el euro, los precios se encuentran actualmente en clara zona de resistencia y hasta tanto esta zona no sea superada se sugerirá mantener cautela operativa reconociendo los riesgos de que los precios terminen inflexionando a la baja desde estos valores.

Solamente si la zona de 2,07 termina siendo superada, la libra estaría liberando un camino alcista hacia objetivos de 2,10-2,12 o aun 2,15 dólares; ello ya sería como proceso de un mercado en plena euforia.


CONCLUSION

Desde el punto de vista técnico, tanto el euro como la libra enfrentan importantes resistencias no sólo de corto plazo, sino también de mediano y largo plazo, de las que dependerá su firmeza por contener el avance que pueda favorecer la tendencia para los próximos meses de ambas monedas contra el dólar estadounidense.

Mientras los niveles de 1,383-1,4 en el euro y 2,05-2,07 en la libra no sean superados deberemos mantener suma cautela operativa ya que bien los precios podrían terminar inflexionando desde estos valores a la baja ya con la intención de desarrollar una fuerte toma de ganancia definida al menos por el avance del último año y medio, lo que implicaría esperar caídas en los precios hacia valores mínimos de 1,31-1,30 en el euro y de 1,92-1,9 en la libra.

Sin embargo, si el avance actual de ambas monedas europeas se termina acentuando y con ello se origina un quiebre de los niveles de resistencia propuestos, entonces deberemos asumir que un proceso alcista eufórico ha tomado fuerza y que por lo tanto tendremos hacia los próximos meses subidas consistentes con objetivos altamente atractivos que fueran arriba propuestos. Veamos entonces...