Habló Greenspan y calmó a mercados

Alan Greenspan

Washington - Alan Greenspan fue optimista, pero sólo contagió a los mercados de Estados Unidos, donde subieron las Bolsas y el dólar. En los países emergentes, el discurso del presidente de la Reserva Federal no lució, porque tiene más fuerza la crisis de Brasil.

Los bonos de los países emergentes, a excepción de los títulos poscanje de la Argentina, cayeron preocupados por las denuncias de soborno que complican al presidente Lula da Silva.

En otra ocasión, que Greenspan diga ante el Congreso de Estados Unidos que el país crece a un «ritmo razonablemente sostenido», con la inflación bajo control, hubiera hecho subir todos los bonos de los países en desarrollo, porque implica que se detiene o se torna más lenta la suba de tasas.

La inflación, sin contar alimentación y energía, « permanece contenida», lo cual debería permitir que la Reserva Federal continúe abandonando su política de tasas bajas a un ritmo « mesurado», dijo en el discurso que leyó ante los legisladores.

Greenspan se mostró preocupado por el mercado inmobiliario, donde los precios por metro cuadrado alcanzaron valores récord por las inversiones de Europa que aprovechan la fortaleza del euro ante el dólar y las bajas tasas de interés de los préstamos hipotecarios.

Además, como los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años dan baja renta, muchos optan por invertir en propiedades.

«Si una burbuja de los precios en el sector inmobiliario parece improbable para el conjunto del país, habría, cuanto menos, señales de alzas desmesuradas en algunos mercados locales en los cuales los precios del sector inmobiliario parecen haber aumentado a niveles insostenibles», afirmó.

«La especulación parece haber desempeñado un papel más importante en la reciente alza de precios que el que le había cabido en el pasado», agregó Greenspan.

Según los agentes inmobiliarios, 23% de las viviendas vendidas en 2004 fueron adquiridas por inversionistas.

El presidente de la Fed explicó, asimismo, cómo el surgimiento de préstamos inmobiliarios más sofisticados había permitido a las familias comprar viviendas que «de otra forma les habrían resultado inaccesibles-», y que este fenómeno empieza a generar presiones sobre el mercado.

«Pese a algunos de los riesgos que he resaltado, la economía estadounidense parece tener una base razonablemente sólida, y la inflación subyacente sigue contenida», señaló a la Comisión Económica Conjunta del Congreso.

• Influencia

Aunque Greenspan dijo que el alza en la compensación laboral por hora a fines del año pasado fue provocada por un incremento en los bonos y por lo tanto fue transitoria, resaltó que un crecimiento más lento en la productividad, o producción de cada trabajador por hora, está haciendo que suban los costos laborales de Estados Unidos. El jefe del Banco Central dijo que aún no queda claro si las empresas podrán transferir sus costos más altos a los consumidores, lo que fomenta la inflación, o se verían obligadas a reducir sus ganancias.

«La evidencia de un mayor poder de fijación de precios puede ser obtenida de los márgenes de ganancia de las empresas no relacionadas con el sector financiero, que han seguido subiendo aun fuera del sector energético», señaló.

Después de las palabras de Greenspan, los bonos Global 2040 de Brasil, que son referencia en el mercado emergente debido a su alta liquidez, perdieron 0,937%.

Otros bonos de alto rendimiento como el Global 2012 de Ecuador cedieron 0,625% y el Global 2027 de Venezuela perdió 0,187%.

En este contexto, el índice EMBI+ de JP Morgan se mantuvo en 382 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro, mientras el total de rendimientos cayó 0,34%.

La caída fue menor que la esperada por la noticia de que el Club de París aceptó el pago anticipado de deuda peruana por entre 1.800 y 2.000 millones de dólares, que permitirán un ahorro de 400 millones de dólares anuales durante cinco años.

En Nueva York, el Dow Jones subió 0,25% y la Bolsa electrónica NASDAQ avanzó 0,81%.

La tasa del bono del Tesoro a 10 años subió a 3,965% anual, contra 3,940% el miércoles, mientras la de la obligación a 30 años subió a 4,246%, contra 4,225% de la jornada anterior.

Por su parte, el dólar subió. Un euro cotizó a 1,2215 dólares, luego de bajar a 1,2177 dólares más temprano durante la sesión.

En relación con el yen, el dólar subió 0,2%, a 107,51 yenes.