La volatilidad se adueñó del mercado de soja 2005

La soja ya entró en una etapa de volatilidad que cesará cuando ingrese la oferta estacional de Sudamérica.

La plaza granaria interrumpió la fuerte tendencia ascendente que se había iniciado en la primera quincena de febrero y ahora se prepara para encontrar un nivel de precios entre aquellos altos testeados pocas semanas atrás y los mínimos alcanzados hacia fines del mes de enero, todo en un clima de extrema volatilidad como el que transcurrimos en el curso de esta semana.

Existen varios elementos a observar a partir de este mes recién iniciado. Por un lado, el comienzo de la siembra en el hemisferio norte agregará un nuevo foco de atención a la plaza. Por el otro, las decisiones de venta de los productores sudamericanos otorgará mayor o menor fluidez a la oferta.

La actitud que asuman los fondos de inversión de ahora en más resulta vital e impredecible, y esta situación se ve acentuada pues los mercados no cuentan hoy con todo el nivel de liquidez que gozaban un mes atrás.

En cuanto a precios, es posible que el mercado de soja comience a transitar un camino lateral, con precios que podrían oscilar entre los u$s 165 y u$s 180, en el corto plazo. Un dólar sostenido, como el de los últimos días, que fue capaz de ubicarse en el mejor nivel de los últimos 4 meses, no constituye una noticia constructiva para los granos ni para el resto de los commodities que, en general, evidenciaron flojedad en el curso de los últimos días. Las novedades que podrían impulsar al mercado en un sentido u otro, de ahora en más, se encontrarán vinculadas a novedades procedentes del hemisferio norte.

Las noticias de esta región, en cambio, van languideciendo y no resultarán ser ya tan capaces de movilizar la plaza. Pese a las noticias de focos de roya en soja en varias regiones de nuestro país, la mayoría de los operadores le restan importancia a la noticia, al menos por el momento. Por su parte, «Oil World» ya pronostica una cosecha brasileña de entre 50 a 51 millones de toneladas para esta temporada. Tres meses atrás, esta revista especializada proyectaba un rango de entre 62 a 63 mill/t.

La novedad de la semana fue el informe trimestral de stocks en los EE.UU. del USDA, con las perspectivas de siembra para la próxima campaña norteamericana. Las existencias de soja al 1 de marzo alcanzaban los 37,7 mill/t, por debajo de lo que el mercado esperaba. Los stocks de maíz totalizaban los 171,6 mill/t, en línea con lo esperado por la plaza.

Finalmente, los stocks de trigo totalizan los 26,7 millones, por debajo de lo que los operadores esperaban. La proyección de siembra de soja en los EE.UU. alcanzaría, según este informe, los 29,9 mill/has, contra 30,44 implantadas en 2004. Con respecto al maíz, se implantarán 32,95 mill/has, contra 32,75 mill/has de 2004.

• Previsión

Se sembrará un poco más de soja y un poco menos de maíz que lo que los operadores aguardaban, lo que hace presumir que la presencia de la roya asiática en los EE.UU. no intranquiliza tanto a los productores de ese país como inicialmente se pensaba. En una encuesta llevada a cabo por el USDA y revelada en este mismo informe, se consigna que 11% de los «farmers» que no sembrarán la oleaginosa en esta temporada lo harán por temor a esta enfermedad. De los 31 estados productores de soja de los EE.UU., 16 sembrarán menos acres que en la campaña anterior.

Según el Panorama Semanalde la Bolsa de Cereales de Bs.As. la cosecha de soja local ya se encuentra materializada en 13%, al 28 del mes pasado. Lo recolectado hasta la fecha a nivel nacional ha arrojado una productividad media superior en 25% a la obtenida a igual fecha del año anterior, lo que determina que la entidad mantenga su proyección de 37,7 mill/t, a partir de una proyección del rendimientomedio final de 26,1 qq/ha. Para girasol, la Bolsa estima que se recolectó 83,1% de la superficie apta marcando un adelanto de 11 puntos porcentuales respecto de igual fecha del año anterior, estimándose una productividad final de 3,45 mill/t. Finalmente, la Bolsa proyecta una campaña de maíz de 19,2 mill/t, con un avance de cosecha de 34%, al 28 de marzo.