Miradas del mercado ahora sobre el maíz

La producción de cereales en EE.UU. será determinante de la evolución de precios en el mercado internacional.

La reciente suba en el mercado de trigo en Chicago ha sido lo suficientemente importante como para impulsar las cotizaciones a los niveles más altos de los últimos 9 años en esta plaza, una vez más, en el curso de la semana pasada. El último informe del USDA fue contundente al reflejar una importante reducción de las existencias finales en los EE.UU. y en el mundo, y la mejora en las cotizaciones fue impulsada, además, por factores externos, como la suba del resto de las materias primas y la debilidad del dólar con respecto a otras monedas. Lo cierto es que las disponibilidades trigueras mundiales se recortarán en 20 millones de toneladas con respecto a las del año pasado y, aun con un uso proyectado menor, los stocks finales serán ajustados, rondando los 128 millones, con una relación stocks/uso de solamente 20,8%.

La pregunta que el mercado se formula hoy es si la plaza del maíz será la próxima víctima de los bajistas en Chicago. En realidad, y especialmente en el curso de la última década, existe una estrecha relación entre las cotizaciones de ambos productos, y cuando las cotizaciones del trigo se disparan, las de maíz tienden a seguir el mismo comportamiento. No obstante haberse logrado dos cosechas muy importantes de maíz en los EE.UU. en las últimas dos campañas, que determinaron un nivel de oferta extraordinaria, la aparición de los usos alternativos del maíz a partir del crecimiento explosivo del etanol para producir combustibles genera un nicho de demanda muy importante que tiende a acrecentarse en los próximos años.

Factores alcistas

Hay dos factores importantes que podrían ser capaces de generar una suba en los precios del maíz. El primero de ellos sería la posibilidad de contar con un inconveniente climático en los EE.UU., una contingencia que el mercado no dejaría pasar sin registrar precios bastante más altos que los actuales. El otro factor alcista, alejado aparentemente del mercado de granos, aunque vinculado con las cotizaciones del maíz, es la perspectiva de una nueva mejora en las cotizaciones de las plazas vinculadas a los futuros de energía.

Son varios los que comienzan a vincular los futuros del crudo con las cotizaciones del maíz y de los aceites vegetales. En este sentido, los EE.UU. quieren reducir dramáticamente la dependencia de las importaciones de petróleo para 2015 y esto implicará un desarrollo aún mayor de las industrias que destilan etanol y fabrican biodiésel a partir de los aceites.

La siembra de maíz en los EE.UU. se encuentra muy avanzada. Hasta el domingo 21, y según la información revelada por el USDA, se había implantado 92%, muy por encima del promedio histórico que es de 87%. Ya se encuentra emergido 66% de estos cultivos, comparado con 60% del promedio de los últimos cinco años.

En soja, ya se implantó 55%, comparado con 51% del promedio histórico, con una emergencia de 17%. El trigo de invierno sufrió en este reporte un importante recorte en su estado. Los cultivos en situación «buena a excelente» alcanzan solamente 30%, lo que implica una caída de 6 puntos porcentuales con respecto a la semana anterior. La siembra de trigo de primavera, por su parte, se encuentra realizada en 90% y emergida en 64%. En la primera clasificación del año, los cultivos «buenos a excelentes» totalizan 76%, comparado con 74% del año pasado a esta altura.