Santander, España ( Enviado especial) - «A los inversores les importa más si se logra un acuerdo con el FMI que lo que suceda con la interna del PJ.» La frase es de José Juan Ruiz, economista jefe para América latina del Grupo Santander. En un encuentro previo al inicio del seminario «Democracia, Crecimiento con igualdad, y Educación: ¿antídotos del populismo?», en la Universidad Internacional Menéndez Pelayo, Ruiz pasó revista a todos los temas de actualidad de la Argentina y de la región. Se mostró optimista respecto del crecimiento de la economía: anticipó que este año trepará 6,5% con una inflación de 11%; y el año próximo, 4,5% con suba de precios de 8%.
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A continuación, los puntos salientes de la exposición de Ruiz:
• América latina crecerá 4,5% en promedio este año. Es cierto que es más bajo que 5,3%, pero lo notable es que eso se dio con todos los países creciendo por lo menos 3,5%. Coincide, además, con que el crecimiento demográfico se desacelera de 3,5% anual a 1,2%. Por eso, el aumento per cápita del PBI es importante (2,3%).
• El consenso del mercado (considerando proyecciones de Morgan Stanley, JP Morgan y Goldman Sachs) contempla también para la región una perspectiva positiva. Es importante que los analistas no vean probabilidad de inflación. Es un cambio drástico frente a lo que sucedía hace 5 años, por ejemplo.
• El crecimiento económico no está dependiendo de la entrada de capitales. La región utiliza un saldo positivo externo para financiarse. Por ello es menos vulnerable a la suba de tasas de la Reserva Federal. Con tipo de cambio flexible, el superávit de cuenta corriente hizo que los países aumentaran sus reservas en u$s 70.000 millones. Los inversores ahora están viendo que los papeles de la región son más seguros que los de «high yield» (alto rendimiento) norteamericanos, como es el caso de General Motors o de Ford. Las cuentas fiscales están ordenadas, y la gente piensa que seguirán ordenadas.
• Hay diferentes visiones sobre lo que puede pasar en los próximos años con América latina. Enrique Iglesias, del Banco Interamericano de Desarrollo, sostiene que hay un cambio de paradigma. Es el más optimista. El influyente economista El-Erian, del fondo norteamericano PIMCO, sostiene que las condiciones externas han ayudado y que «hay países y países». La prensa británica, como el « Financial Times», dice que todo es cíclico, que no existe mejora económica y que el populismo vuelve a la región. Nosotros en Santander estamos en una posición intermedia entre Iglesias y El-Erian. Somos optimistas.
• La inversión aún es baja. Es de 19% del PBI frente a 22% de la Unión Europea, 26% de España y 35% de Asia. Es imprescindible que vuelva la inversión extranjera directa. Hoy está en niveles por debajo de los '90.
• La ventaja competitiva es clara y es que el sistema financiero es sólido y seguro. Pero es necesario más bancarización. Sólo 10% de la población accede a crédito. El 50% está bancarizado contra 100% de España, por ejemplo.
• El riesgo más importante en América latina pasa por el consenso interno. Su ruptura es riesgosa, como se estuvo viendo en Bolivia (por ejemplo) y en Ecuador.
• Es cierto que hay desigualdad. Pero, mirando el caso de Chile, la pobreza pasó de 28% a sólo 6%/7% de la población. ¿Es insuficiente? Claro que sí, pero es un gran avance.
• Las internas del PJ, Duhalde o Kirchner, no preocupan a los inversores. Yo las sigo, pero no son un riesgo político. El PJ tendrá una supermayoría en el Congreso.
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