A setiembre la economía creció 8,4%

Durante el tercer trimestre del año, la economía creció 8,7% frente a igual período de 2006 y 2,8% respecto del segundo trimestre, según informó ayer el INDEC. Sin embargo, los economistas consultados por Ambito Financiero no dejaron de recordar que el dato estaría «sobredimensionado» por un Indice de Precios al Consumidor (IPC) alterado por el gobierno.

El organismo informó ayer que el PBI llegó a $ 366.959 millones en el tercer trimestre y acumula un crecimiento de 8,4% entre enero y setiembre de este año frente a igual período de 2006. El número es similar a la estimación que tienen los analistas para todo el año. Por ejemplo, desde la consultora Macrovisión proyectan 8,5% de incremento del PBI para todo 2007.

Sin embargo, el economista Esteban Fernández Medrano explica que el dato del tercer trimestre está «sobredimensionado» porque existen algunos sectores en la economía -como el financiero o comercio- que utilizan datos nominales como los montos de los créditos, y deben ser deflactados por el IPC para convertirlos en datos reales. De esta manera, se dividen los montos en pesos por un índice de inflación inferior al real y entonces se obtiene como resultado una mejor evolución en el sector y un mayor valor del PBI real.

Mayor empuje

En ese sentido, el informe del INDEC muestra que los sectores productores de servicios registraron un aumento interanual de 9%, influidos principalmente por el financiero, que incrementó su actividad 18,8% en el tercer trimestre de este año frente a igual lapso de 2006. También mostraron un desempeño importante los sectores de transporte, almacenamiento y comunicaciones, con subas de 13,7%, y el de hoteles y restoranes, con 8,3%.

Por su parte, el economista Camilo Tiscornia, además de estar de acuerdo en que el 8,7% está sobredimensionado, explicó que le llamó mucho la atención el incremento desestacionalizado de 2,8% entre el segundo y el tercer trimestre de este año. «Los datos desestacionalizados son fácilmente manipulables», dijo Tiscornia.

El mayor empuje de la economía viene por el lado de los servicios, ya que en todo 2006 crecieron 8,1% y en el tercer trimestre suman 9%. Mientras tanto, los bienes se incrementaron sólo 7,3% entre julio y setiembre, impulsados por la industria manufacturera (7,6%) y la construcción (9,7%).

El comercio es un sector influyente dentro de los servicios, totalizando 11,8% de crecimiento durante el tercer trimestre del año mientras en todo 2006 había aumentado 8%. Aquí existen dos razones para Tiscornia: «Una es la mayor cosecha en el agro que impulsa este servicio y otra es la deflación, ya que al utilizar un IPC inferior se termina inflando el desempeño del sector, como sucede con el financiero».

Razón

Por otro lado, el Indice de Precios Implícitos (IPI) del PBI sumó un incremento de 13,6% en el tercer trimestre respecto de igual período de 2006, pero los economistas explican que compararlo con la evolución del IPC no es consistente. La razón está en que el IPI es como un promedio de los distintos sectores de la economía que influyen en el PBI, totalmente diferente del IPC.

Más allá de estos inconvenientes, aún existen datos positivos para destacar sobre la evolución de los distintos componentes de la economía argentina, que no fueron influenciados por los retoques de Moreno. El ejemplo más claro es el de la inversión, que creció 12,8% en el tercer trimestre frente a igual período del año pasado.

La construcción tiene una participación de 60% dentro de la inversión y es un sector que está en clara desaceleración; por eso creció sólo 6,4% durante el tercer trimestre. «Una de las tasas más bajas desde el cuarto trimestre de 2002», acotó Fernández Medrano. Sin embargo, lo destacable es que a pesar de esta mala noticia, «la inversión en su totalidad no tuvo una variación muy fuerte y no fue perjudicada por el desempeño de la construcción», agregó el economista. Es más, se evidenció un mayor aporte de uno de sus componentes más productivos: la inversiónen equipos durables de producción, que aumentó 23%.

En ese sentido, la demanda global se vio beneficiada por el buen desempeño de la inversión y también fue influenciada por el crecimiento de 8,6% en las exportaciones y por el aumento del consumo privado en 8,9% y del público en 8,4%, que constituyen los principales motores de la economía de los Kirchner. Por el lado de la oferta global, las importaciones crecieron más que las exportaciones en el tercer trimestre del año, totalizando subas de 19%.