Las reservas internacionales de la Argentina aumentaron en u$s 799 millones en junio y se ubicaron 7% por encima del monto existente hacia el último día de mayo. Sin embargo, hoy el respaldo en reservas es de 82% en términos de la base monetaria.
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Según los datos del Banco Central, el 25 de junio pasado la entidad tenía reservas en dólares por u$s 12.172 millones, el nivel más alto desde el 29 de abril de 2002, cuando ese monto ascendió a $ 12.312 millones.
Asimismo, en lo que va del año, el Banco Central logró incrementar sus reservas en u$s 1.672 millones, pero 48% de ese recupero se logró en un solo mes, en junio (faltan computar todavía tres días de junio). Lejos quedó el piso de u$s 8.832 millones al que habían caído los activos internacionales del país el 8 de agosto de 2002 cuando la huida de capitales era todavía muy fuerte y además se decidió pagar a organismos internacionales con reservas, pero bajo la condición que luego ese dinero sería devuelto.
El rápido crecimiento que han tenido las reservas tiene su explicación: la política monetaria expansiva del Banco Central donde buena parte del dinero que se inyecta a la economía se realiza a través de las activas intervenciones cambiarias. En junio hubo récord absoluto de compras de dólares por parte de la entidad que dirige Alfonso Prat Gay, que, en línea con la política del ministro Roberto Lavagna, está decidido a no dejar bajar el dólar y lograr por todos los medios volverlo a los $ 3. Este mes se compraron u$s 1.000 millones, el nivel más alto desde la salida de la convertibilidad.
• Expansión
Por eso, paralalelamente al incremento en las reservas, la base monetaria (sin computar las cuasi monedas que quedan en circulación) creció 9,6% en junio y se expandió en $ 3.304 millones. Asimismo, desde comienzo de año los pasivos del Central se incrementaron en 27,8%, que significan unos $ 8.151 millones de aumento.
El aumento de reservas se ha ido realizando junto a esa expansión: el último dato del Central contabiliza unos $ 37.453 millones de base monetaria, con lo cual si todo ese dinero se quisiera convertir a dólares, se podría hacer a un tipo de cambio de $ 3,07. Si además se suman a la base monetaria los $ 4.500 millones de cuasi monedas que quedan sin rescatar, la base monetaria se iría a $ 42.040 millones y se podría convertir todo ese monto a dólares a un tipo de cambio de $ 3,45. Ese nivel es muy similar al de enero pasado, cuando las reservas se ubicaban en u$s 10.500 millones y la base monetaria ampliada con cuasi monedas rondaba los $ 36.800 millones. Si en aquel momento toda base monetaria se hubiera convertido a dólares, hubiera sido posible al tipo de cambio de $ 3,5 por dólar. Eso significa que en términos de la base monetaria, las reservas internacionales de la Argentina prácticamente no se han fortalecido. Hay más reservas, pero a la vez hay más dinero circulando en la economía.
Además, hay otro agravante: cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI) accedió con el Banco Central a flexibilizar la pauta monetaria, dado que a pesar de la fuerte emisión de los últimos meses para la adquisición de dólares, igual la inflación se mantuvo totalmente bajo control, uno de los compromisos más importantes que asumió el equipo económico fue que el aumento de las reservas que se produzca será aplicado para la renegociación de la deuda externa.
