Bancos podrán pagar sus deudas con bonos

Esta semana en Washington, funcionarios del Ministerio de Economía y del FMI terminarán de definir el mecanismo para que los bancos puedan cancelar con títulos públicos los $ 17.600 millones de redescuentos tomados al Banco Central. «La idea central es que los bancos públicos y privados tengan el mismo tratamiento», explicó una alta fuente del palacio de Hacienda.

La posibilidad de que los bancos apliquen los títulos en default para cancelar los préstamos recibidos, un mecanismo denominado «netting», fue aceptado por el FMI e incluso figura en detalle en el último borrador de la Carta de Intención que redactaron los técnicos del organismo internacional.

Esta definición es un tema clave para el sistema financiero. Y, particularmente, para aquellas entidades que recurrieron en forma masiva a préstamos del Central para financiarse durante la corrida de depósitos: Banco Galicia ($ 4.550 millones), Banco Nación ($ 3.750 millones), BAPRO ($ 3.560 millones) y el Francés ($ 1.440 millones) son los más recurrieron al auxilio del BCRA.

El esquema final a adoptar, que implicará un importante salvavidas para las entidades endeudadas, sería implementado apenas se cierre el acuerdo con el FMI. De acuerdo a los cálculos, antes de fin de año los bancos podrían utilizar sus bonos del Estado (que hoy cotizan apenas a 20% de paridad) para pagar los redescuentos.

Los principales títulos que entrarán en la operatoria son los préstamos garantizados (que los bancos adquirieron a fin de año pasado en el último megacanje de la deuda antes del default) y también los títulos provinciales, que ahora se están transformando en préstamos garantizados.

• Nuevo sistema

Esta suerte de «borrón y cuenta nueva», que beneficiará a los bancos que más dinero tomaron del Central, dará lugar a un nuevo sistema. En el acuerdo que se está discutiendo con el Fondo se establecerán parámetros muy estrictos para prestarle a los bancos.

La idea es que el Central que preside Aldo Pignanelli trate por igual a la banca pública, a la privada nacional y a la extranjera, justamente lo que no ocurrió en la última crisis.

Estos son los puntos clave que se están analizando para permitir el repago de redescuentos:

• Todos los bancos serán tratados iguales: el mecanismo final que se defina para la cancelación de redescuentos será homogéneo tanto para la banca pública como para la privada (tanto nacional como extranjera). Aunque se especuló con un sistema que le diera más ventajas a las entidades públicas, en perjuicio de las privadas, esta posibilidad fue desestimada.

• Los títulos serán tomados a $ 1,40 más CER: los préstamos garantizados estaban originalmente en dólares, pero fueron pesificados a $ 1,40 más CER. Los bancos tendrían la ventaja de entregarlos contabilizando su valor nominal en vez del valor del mercado (hoy estarían a menos de 50% si cotizaran). La otra posibilidad es que se realicen licitaciones para que las entidades definan a qué precio desean entregar los títulos para cancelar redescuentos. Sería un valor intermedio entre el valor de cotización y el nominal.

• Oportunidad histórica

• Exigirán más ajuste a los bancos públicos: las entidades que tengan una mayor proporción de redescuentos tomados respecto a su patrimonio serán obligados a fuertes ajustes para que se les permita la cancelación con bonos. «Es una oportunidad histórica -y tal vez la última- para que los bancos públicos alcancen los estándares de eficiencia de los privados», explicaron en Economía. Una posibilidad es que las entidades más endeudadas con el BCRA puedan cancelar sus redescuentos a medida que mejoren los niveles de solvencia y de eficiencia.

• Habrá más impulso al crédito el año que viene: los bancos que tienen tomados redescuentos pudieron volver a prestarle al sector privado desde este mes, ya que lo autorizó el Central, pero con limitaciones. Si las entidades consiguen reducir o eliminar el stock de redescuentos tendrán un margen mucho más amplio para volcar el crédito al sector privado.