Banqueros advierten: alza en mercados, cerca del final

William Rhodes

Latinoamérica atrajo en 2005 10% menos de inversión extranjera directa (IED) que en 2004 y tiene un menor atractivo ahora que a finales de los 90. Los datos surgieron de un nuevo estudio sobre mercados emergentes difundido por el Instituto Internacional de Finanzas que prevé que la IED en la región se estanque en 2006, para quedar situada en los u$s 41.000 millones.

Las cifras están por debajo de los niveles alcanzados a finales de los 90, cuando los flujos de capital extranjero llegaron a registrar montos anuales de hasta u$s 78.000 millones. Latinoamérica acapara en este momento sólo entre 27% y 30% de la IED global, frente a 45% que atraía en la década de los 90, asegura el estudio publicado ayer.

William Rhodes, vicechairman del IIF y del Citigroup, señaló que las mejoras estructurales en muchas economías emergentes no eran suficientes para oscurecer «significativas vulnerabilidades». El banquero señaló que «los inversores necesitarán ser especialmente cautelosos y prestar especial atención a datos fundamentales de la economía cuando el contexto de liquidez internacional cambia». En ese contexto dio a entender que los rendimientos que ofrecían papeles de la región ya eran demasiado bajos.

«Los últimos eventos en Japón en los últimos días nos recuerdan cuán difícil es anticipar dónde un evento puede ocurrir y cómo afectará el humor y la performance de los agentes financieros, dijo Charles Dallara, director del IIF.

• Motivos del cambio

El IIF es un centro privado de Washington que agrupa a más de 340 instituciones financieras en unos 60 países. Los expertos asignan el cambio de la tendencia a las crisis que se han sucedido en la región durante los últimos años.

El gran número de comicios electorales -Costa Rica, Perú, Colombia, México, Brasil, Ecuador, Nicaragua y Venezuela tienen previsto acudir a las urnas este año-contribuye también a alimentar el nerviosismo de los inversores, según el IIF. Pese a que el giro a la izquierda de América latina ha hecho correr ríos de tinta y se menciona a menudo como un factor que desincentiva el desembarco de dinero del exterior, Keith Savard, director de análisis económico global del IIF, dijo que «no es que exista necesariamente un prejuicio contra la izquierda». Como ejemplo citó el caso de China, que pese a ser un país comunista se hizo con la mayor parte del las IED en 2005 al absorber 100.000 de los u$s 358.000 millones de flujos de capital privado que llegaron el año pasado a los países emergentes, cifra que representa un nuevo récord.

«Lo que ocurre con China es que es una economía planificada y que cuando se alcanza un acuerdo puedes tener casi la total certeza de que se cumplirá, mientras que en Latinoaméricauno no sabe si cuando hay cambio de gobierno, el nuevo presidente respetará los pactos firmados previamente», destacó Savard.

A pesar de esto, el estudio del IIF destaca que 2005 fue un buen año para los emergentes gracias al favorable panorama global y los elevados niveles de liquidez.

El instituto vaticina que los flujos de capital hacia los países emergentes volverán a ser elevados en 2006, aunque apunta a que existen nubarrones en el horizonte que suponen una serie amenaza.

Charles Dallara señaló en rueda de prensa que los elevados preciosde la energía y el desorbitante déficit por cuenta corriente estadounidense son dos de los principales riesgos para la salud económica del planeta. Esos desequilibrios son « preocupantes», dijo Dallara, quien indicó que el déficit de EE.UU. podría alcanzar este año el nivel récord de 7% del PBI. Los inversores extranjeros fundamentalmente asiáticos han sido los principales encargados de financiar ese déficit pero la situación, según el IIF, «no es sostenible».