Bonos siguen en alza pero con más cautela

• Los bonos están en un inmejorable momento y si no suben más es porque el mercado ve algunas sombras en el acuerdo entre las AFJP y el gobierno. Se sabe que varios bufetes de abogados y representantes de afiliados enviarán telegramas con amenazas de juicios a las AFJP si el acuerdo disminuye los aportes actuales. De todas maneras, el hecho de que los bonos continúen en alza sin tomar ganancias es un dato positivo. A este paso, los bonos posdefault en pesos van a ser la mejor inversión del mes ya que algunos acumulan ganancias superiores a 5%.

• El Bogar 2018 en pesos que indexa por CER, un bono que tienen las provincias, hasta ahora era el que menos subía. Ayer recuperó parte del camino no recorrido y se anotó con un avance de 1,10%. Es el menos volátil de los bonos. El BOCON PRO11, un título de emisión chica ya que se les dio en compensación a los hijos de desaparecidos y que paga los intereses todos los meses, subió 0,86% y está muy firme. Pese a lo reducido de su emisión, es un bono fácil de comprar y vender. Los otros dos BOCON que no están en default, el PRE8 y el PRO12, continúan muy firmes. Son los papeles que más subieron en el último tiempo. Ayer sumaron a su avance 0,86%. El BODEN 2008 en pesos, desde que cortó cupón hace unos días, aparece debilitado. Es algo normal en este título ya que tarda unos días en acomodarse. Ayer el BODEN 2008 perdió 0,18% de su valor.

• Los BODEN en dólares hacen caso omiso de la quietud de la divisa y tienen vuelo propio. La serie 2012, la más negociada, subió 0,22%, mientras la 2013, avanzó 0,40%. La tasa de retorno de estos bonos está cerca de 13% y la rentabilidad es muy alta comparada con lo que dan otros bonos en divisas de países emergentes; de allí que muchos inversores extranjeros se hayan refugiado en este papel, a pesar del riesgo argentino, en busca de ganancias rápidas.

• Mientras los bonos avanzaban con fuerte volumen de negocios -solamente en la Bolsa se negociaron $ 227 millones en títulos públicos-, el dólar seguía en calma. El Banco Central tuvo que mejorar sus compras para evitar que se caiga. Al captar u$s 25 millones pudo mantener el valor de la divisa en $ 2,99 para la venta en las casas de cambio. Los u$s 30 millones que liquidaron los exportadores encontraron un solo comprador, que fue el Banco Central.

• En los precios de los bonos y la quietud del dólar hay un mensaje: se cree que la Argentina va a salir del default, pero no tan rápido ni tan fácilmente como dice el gobierno. Quedan muchos obstáculos para vencer. Y algo de eso refleja el dólar futuro. En el Rofex de Rosario, los precios de los distintos fines de mes subieron. La rueda fue muy volátil. El dólar empezó en alza, al mediodía tocó los mínimos y cerró arriba. Se operó poco y sólo las tres posiciones más cercanas tuvieron algo de movimiento. Fin de octubre vale $ 2,986; noviembre, $ 2,997 y diciembre, $ 3,0150. El valor de referencia del Banco Central fue $ 2,9743 por dólar. Por su parte, el real en Brasil perdió terreno frente al dólar al cerrar a 2,851 después de haber tocado un máximo en el día de 2,862, estrechando, de esta manera, su arbitraje con el peso.