Recompra de deuda: las advertencias de Moody's del anuncio de Economía

A una semana de que Sergio Massa anuncie la decisión de recompra de bonos de deuda soberana por u$s1000 millones, la agencia de calificación crediticia Moody's emitió un comunicado con sus advertencias sobre la nueva medida del Gobierno.

Foto: Moody's

A una semana de que Sergio Massa anuncie la decisión de recompra de bonos de deuda soberana por u$s1000 millones, la agencia de calificación crediticia Moody's emitió un comunicado con sus advertencias sobre la nueva medida del Gobierno.

El ministro, en ese entonces detalló que el objetivo es mejorar el perfil de la deuda externa de la Argentina y descender el riesgo país, para mejorar las posibilidades de las empresas argentinas y del estado de acceder al mercado de capitales. Pero Moody's estableció algunas reservas: "consideramos la recompra un intercambio en dificultades y por lo tanto, un incumplimiento según nuestra definición".

"Los bonos se están recomprando a niveles de dificultad y darán como resultado un ahorro en el mediano plazo sobre el principal que comenzará a amortizarse en 2024. Sin embargo, la operación viene a costa de la escasez de divisas que presiona las finanzas externas del país, mientras haciendo poco para respaldar la capacidad de pago del soberano en 2024 y más allá".

A su vez, advierte que las autoridades "no han especificado cuánto de los mil millones de dólares se destinará a la compra de cada bono, ni la fecha límite de finalización del proceso de compra". Desde el Gobierno aseguran que no hay obligación de brindar esa información.

En relación a los recursos que se utilizan para la compra de bonos, Moody's cuestionó el argumento por el cual se destina recursos del Tesoro del Banco Central: "los inversionistas han cuestionado el uso de los recursos en un contexto de restricción de liquidez externa y la expectativa de una disminución de las entradas de divisas debido a las menores exportaciones agrícolas este año debido a una severa sequía".

Por último, la advertencia de los analistas es en relación a las reservas: "aunque las reservas internacionales mantenidas en el banco central han aumentado en los últimos meses, alcanzando $42.8 mil millones (aproximadamente 6.3% del PIB estimado para 2022) al 24 de Enero 2023, excluyendo encaje bancario, líneas swap con China (A1 estable) y el Banco de Pagos Internacionales, y otros pasivos, las reservas netas son mucho menor a poco más de $ 6 mil millones. El gobierno argentino acordó reforzar esas reservas para cumplir con los objetivos de su programa existente de $44 mil millones con el FMI. La acumulación de reservas sigue siendo un desafío como resultado de las exportaciones más débiles que han llevado a la introducción de nuevas restricciones cambiarias y tipos de cambio múltiples que son exacerbando las distorsiones en la economía".