Brasil: preocupa la caída de inversión

En lo que va de 2003, Brasil registra una caída de la inversión bruta fija superior a los 10.500 millones de dólares.

Esto surge del dato oficial del Producto Bruto Interno (PBI) del segundo trimestre de este año, que experimentó una caída de 1,4% respecto al mismo período de 2002 mientras que la formación bruta de capital fijo lo hizo en -10,9%.

Más allá de los tecnicismos si la economía brasileña entró o no en recesión -dado que su PBI cayó por dos trimestres consecutivos- la caída de la inversión es uno de los puntos más preocupantes de cara al futuro. Debido a que frente a estos registros la inversión apenas representará poco más de 18% del PBI, el menor nivel desde 1991.

Lo relevante de este dato es que Brasil precisa por lo menos invertir anualmente más de 24% del PBI para alcanzar tasas de crecimiento sustentables, que además le permitan generar empleos para absorber el ingreso de nuevos trabajadores al mercado laboral.

De acuerdo a estimaciones oficiales por cada 1% de aumento del PBI, el empleo crece en promedio 0,5%.

Las últimas estimaciones privadas relevadas por el Banco Central de Brasil apuntan a una tasa de crecimiento del PBI de 1,2% para este año.

Si la población en edad activa aumenta a una tasa superior a 1,5% anual, esto implica que el crecimiento económico actual es insuficiente para generar empleos para todos los nuevos trabajadores que están actualmente entrando al mercado de trabajo.

Dada la elasticidad del crecimiento de empleo en relación al Producto (por cada punto del PBI cuánto crece el empleo), Brasil debe alcanzar una tasa de crecimiento económico cercana a 4% de modo de poder generar empleo para todos los trabajadores que anualmente entran al mercado.

La única fórmula para poder tener un crecimiento sustentable es aumentando la inversión. Los datos oficiales del PBI del segundo trimestre de 2003 muestran que la tasa anual de inversión en los últimos doce meses es de 18,5% del PBI. Este nivel permitiría un crecimiento sustentable de apenas 1,5% anual.