Cómo es el "contado con liqui"

El de ayer fue nuevamente un día de alta tensión en las casas de cambio.

Ayer el Banco Central emitió un comunicado a través del cual obliga a las entidades financieras e inversores a retener en sus carteras los títulos y acciones por un lapso de al menos tres días hasta poder revenderlas. Así intenta evitar la fuga de capitales mediante el uso del «contado con liqui», como se lo conoce en la jerga de la plaza, y planchar el dólar.

La operación de «contado con liquidación» consiste en comprar un bono nominado en pesos en la plaza local, sacarlo del país por medio de una sociedad de Bolsa u operador bursátil y luego venderlo en dólares en el exterior reteniendo éstos en una cuenta.

Así como con los bonos, la misma operatoria se puede realizar con acciones. En los últimos días y ante el temblor que generó en los mercados la decisión del gobierno de reformar el sistema previsional privado, los inversores comenzaron a comprar acciones de empresas extranjeras en el país y rápidamente las vendían en el exterior para convertirlas en dólares.

De esta manera, podían eludir los controles del Central que les permitía retirar del país no más de u$s 2 millones mensuales, y con autorización previa.

Paulatinamente fue aumentando desde el gobierno el control sobre estas operaciones, al incrementar de entre 1% y 2% a 5% el costo de la comisión.

Al obligar a los inversores a mantener los activos en su cartera por un plazo mínimo de 72 horas, desincentiva la venta de éstos en el exterior ya que, dada la volatilidaddel dólar en los últimos días, aumenta la incertidumbre y la posibilidad de afrontar pérdidas considerables.

En el mercado trascendió que las presiones a las entidades financieras no sólo vinieron por el lado de los comunicados del Banco Central. Algunas también recibieron llamados poco amables de funcionarios del gobierno, allegados a Guillermo Moreno, los cuales desalentaban a las sociedades de Bolsa a realizar «contado con liqui» (ver aparte). Si bien la venta de títulos públicos en el exterior por un monto de hasta u$s 2 millones mensuales es perfectamente legal, desde el gobierno se está tratando de hacer entender que la ejecución de estas transacciones podría llegar a motivar el empleo de represalias tales como inspecciones reiteradas.

Al mismo tiempo que el Central limita la fuga de capitales, reduce la presión sobre la demanda de divisas para la compra de activos financieros nominados en dólares. Esto le da un buen respiro al BCRA, ya que en las últimas ruedas estuvo sangrando reservas para contener la suba de la moneda norteamericana. La medida en el primer día logró reducir en 60% el volumen operado en el mercado cambiario dejándolo en u$s 406 millones.