Coto: nuevo default por u$s 20 millones

La cadena de supermercados Coto no pagó en tiempo y forma la cuota de intereses por u$s 20 millones que debió cancelar durante enero y febrero. Además, la empresa de Alfredo Coto optó por usar los fondos que debía destinar a esa cancelación a ofrecer la recompra de la deuda a varios acreedores del exterior con descuentos de entre 40% y 25% según el caso. De hecho, algunos bancos ya habrían aceptado la oferta de Coto y la cadena habría recomprado cerca de u$s 30 millones de deuda (valor nominal) por la que habría pagado los u$s 20 millones que tendría que haber usado para cancelar el cupón de febrero.

De confirmarse esta última parte de la versión -que en el mercado financiero se da como «un hecho»- a Coto debería complicársele el acceso al crédito (al menos de primera línea): nadie le presta a alguien que no paga y usa la plata para otra cosa, en especial a alguien que ya consiguió nuevas condiciones para esa deuda.

Sin embargo, otra visión del mismo fenómeno es que, dado que Coto está a punto de obtener un importante subsidio oficial para cambiar los vencimientos y los montos de su deuda, este default sería apenas un paso más de una nueva renegociación que arranca ahora. Coto, además, podría obtener financiación de alguno de los numerosos bancos privados a los que el gobierno «sugirió» aportar al salvataje de esta cadena que quiso ser adquirida por Wal-Mart.

Aunque parezca inverosímil la oferta del megagrupo fundado por Sam Walton, fue lo que hizo que Néstor Kirchner dejara de lado su encono hacia «don Alfredo» que lo llevó a decir en público «yo te conozco de los 90» -haciendo alusión a una supuesta y nunca comprobada relación comercial con el entonces presidente Carlos Menem-; pocos meses después Coto se había convertido en un habitual interlocutor del presidente. De ahí al salvataje «modelo SanCor» hubo sólo un paso.

Lo que no quedó claro para el mercado es el origen de los fondos que se usaron para cancelar deuda. Las posibilidades, obviamente, son dos: que la plata provenga del flujo de caja de la cadena minorista, o que alguno de los bancos oficiales haya adelantado parte a cuenta del «salvataje». En el mercado se daba casi como un hecho que el dinero provenía de arcas oficiales; sin embargo, fuentes del Banco Nación aseguraron que «ese dinero no fue desembolsado por la entidad; el fideicomiso está aún discutiéndose y estamos cerca de cerrarlo, pero no significa que hayamos adelantado nada».

En este sentido, la gente del secretario de Comercio Interior Guillermo Moreno intenta apurar el cierre del fideicomiso bancario imaginado en el gobierno para «salvar» a Coto, cuya deuda acumulada era de más de u$s 200 millones antes del «default» de la cuota de intereses que no pagó el mes pasado. Será por $ 200 millones que aportarán los bancos Nación, Ciudad y BICE; a eso se suman las presiones sobre los areedores privados para aceptar una nueva reprogramación de la deuda que la llevará hasta 2017 (los plazos actuales llegan hasta 2011).

Lo que está en discusión hoy son las garantías que deberá aportar Coto para convencer a los bancos que -esta vez sí- pagará en las condiciones que se comprometerá a hacerlo, algo que no hizo hasta ahora. Por estas horas se habla de terrenos, cupones de tarjetas de crédito, alquileres sobre inmuebles que ocupan sus sucursales y otras formas más o menos «imaginativas» de satisfacer las crecientes demandas de las entidades.

Los principales acreedores externos de la tercera cadena minorista del país -salvo modificaciones de última hora- son el Bank of America, con u$s 45 millones; el holandés Rabobank (u$s 33 millones); el Credit Suisse First Boston (u$s 28 millones); la filial uruguaya de un banco nacional con u$s 25 millones, y el Citi (u$s 14 millones). También hay u$s 40 millones de deuda no sindicada, al margen del grupo de acreedores que aceptó la renegociación de 2004. Entre los acreedores locales se cuentan el Macro, el Río, el BBVA, el Galicia y varios más con montos no tan significativos.