Cupones bursátiles

Conviene repasar el último cambio Merval, donde se quedaron fuera del mismo acciones que, en estos tiempos de delgadez, resultan de importancia. Tal lo previsto, cortar cuando se llega a 80% del volumen total semestral -con recambios trimestrales-, Solvay Indupa quedó justo en la cornisa para no salir, con 2,14% de participación. Siderar, que debió salir, reunió 2,02%. En cambio, J. Minetti llegó más distante, con solamente 1,28% y debiendo disputar con la siguiente -Renault-un lugar futuro. La automotriz representa 1,10% del volumen global del mercado. La siguiente, que es Cresud, encabeza un pelotón bastante distante de poder acceder al Merval: solamente ocupa 0,68% de los negocios. En una gama que va desde 0,50% hasta 0,57% se situaron las acciones de IRSA, Alpargatas, Central Puerto y Ledesma. Yendo a las que quedaron en la nómina, por abajo, arriba de Solvay Indupa arribó Comercial del Plata con 2,21%; antes la plaza de Molinos Río, con 2,34%. Entre estos cuatro nombres -Molinos Río, Comercial, Solvay Indupa y la ahora despedida Siderar-se habrá de dirimir el siguiente recambio del índice. No puede decirse que habrá un cupo de dos, tres, uno... o cinco. Porque dependerá de una zona de negocios, donde se puede propender a más concentración de órdenes en menos papeles (en cuyo caso, se podría originar un Merval de menos de 10 títulos, por caso). O bien, atomizando la demanda sus posiciones, hasta dilatar el ingreso de especies para completar 80 por ciento que exigen las normas del indicador ponderado. Recordar que, en algunos momentos, se había llegado a un listado que lucía exagerado teniendo más de 20 nombres, cuando diariamente no abrían más de cuarenta, cincuenta plazas.

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Arriba, en la cúpula, sigue liderando el Grupo Galicia con participación de 18,3% ahora. Segunda, Petrobras y 15,15%, para cerrar el podio con Acíndar y 13,2%. Entre las tres, se trata de 46% del mercado. Si se agrega 7,1% de peso que posee Telecom: en cuatro, se obtiene 53% de volumen que realiza el mercado en seis meses. Cerca, con 6,8%, se situó el Bansud y con ella se redondean 60 por ciento de los negocios. El 60%, con seis nombres, demasiados «seis». Y allí está la columna vertebral del mercado actual, por donde se pueden definir las ruedas: al menos, desde la óptica del Merval. A todas luces que es una pena ver a Siderar fuera del índice, pero así son las reglas que rigen la fórmula del Merval. Todavía Grupo Galicia lleva luz de ventaja sobre la segunda entre Petrobras y Acíndar hay otros dos puntos. Las tres viven tranquilas en la cúspide, porque la cuarta está a seis puntos de la tercera. Pero lo que nos dice el recambio de julio es que hay una tendencia a concentrar en menos nombres las posiciones (de ahí la salida de Siderar y Minetti). Las líquidas, cada vez más líquidas: las otras, como puedan...